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来源:网络 关键字:港台股市专题20150929 更新时间:2018-11-17 03:51:00
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    港台股市专题20150929
    ------目录------一、投资参考1.期指大户缩沙减仓港股ADR挫逾400点2.周四起休市七天黄金周将至3.罗兵咸:倘无坏消息港IPO可集2500亿4.港今年势夺全球IPO一哥安永:大市弱新股更易上市5.新股上半年七成破底6.倡扩股民基础增吸引力7.恒投证券筹15亿4新股齐招股抢逾22亿8.立基首挂狂飙60倍造市手法令人哗然9.代理销售成内险增长动力10.闲谈内险股11.中国太平现价颇值博12.核电股假后应有反应13.股海实战:中国电力博反弹14.天然气价改革利好石化冠德15.中燃售气增长最快16.气价调整在即燃气股形势分析17.中国电力新能源受惠国策机遇18.北水头等仓:中建材有捞底价值19.炒友Blog:联塑绩佳信得过20.升穿七月高位高鹏矿业有望再升21.天洁环境(1527)22.中国中车正式成立崔殿国出掌23.新政策推动比亚迪开车24.中煤能源憧憬重组整合25.海天受惠「中国制造2025」26.嘉能可泻30%道指曾挫276点27.穿匀荐:中国诚通不妨小注28.「中国制造」新定义环保车股动力足29.三大中资航空股值得买30.发改委推军工混改中船防务前景佳31.国企内房混改可吼远洋地产32.放宽买楼政策吼中海外33.股博士随笔:龙湖有势突破阻力34.冠君产业重拾增长动力可期35.三大动力支撑锦江酒店有势36.好淡边缘争持电讯媒体逆市强
    37.《港V纭菲狈科6亿21控股入股受惠38.数码通受惠iPhone6s登场(315)39.行业首选枫叶网龙期待收成40.A8有憧憬空间可跟进41.中移动趁机吸纳目标97元42.TCL通讯向好势头未变43.《港Q彙酚锌赐21控股当炒44.黄金周旅游股趁势炒消费大军空群而出45.利郎提质不提价奏效候低吸46.宝胜估值有望获重估47.强股之选:361度业绩有保证48.转型兼拥电商优势特步想像空间大49.体育用品跑赢大市消费旺季助加速50.吸引力重现国药分段吸51.石药竞争力强防守佳选二、港台证券市场52.沪伦通或倒逼深港通开启53.沪或推战略新兴板罗兵咸预计利港股54.高科技公司在港上市优劣55.台股月线终结4黑机率高股汇市今休市1天10月干扰多11月才会有明显反弹56.货币宽松台股新活水57.又爱又怕投资人减码台股58.欧银QE护驾欧股赞啦经济基本面稳定挖宝大型股、内需题材59.高价股拉出空间生技中小股当家60.新兴市场基金未「止血」三、金融创新及衍生工具61.考验两万一恒指熊6952562.博恒指反弹吼牛证6885363.友邦中长期价外购2561264.轮商精选:部署反弹吼国寿1773565.升破下降通道安硕A50候低Call66.趁赌股后抽续吼位Put67.盈利预测获上调中海油购1104068.马化腾减持未大跌腾讯购1105669.轮商精选:中移跑赢大市敲23951一、投资参考苹果日报报章B02财经要闻2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~期指大户缩沙减仓港股ADR挫逾400点【本报讯】传统股灾月快到,期指大户缩沙。港股期指今日结算,大户早在上周末已大举转仓下月,惟10月为传统股灾月,截至上周五止,期指及H期下月未平仓合约分别不足8万及20万张,较上月同期大减一至三成,观望味道浓厚。市场人士指内地长假期间变数多,
    投资者宜观望不宜妄动。记者:林静恒指上周累跌3.4%或734点,报21186点;H指则报9512点,跌516点或5.2%,日均成交额按周再缩6%,至754亿元。港股美国预托证券(ADR)上周五走软后,昨早段随外围再跌,综合主要蓝筹ADR截至本港时间昨晚10时半表现,预料恒指今低开468点,下试20700点水平。下月未平仓合约降一成港股期指今日结算,即月未平仓合约早在上周三起明显收缩,下月合约则急速上升,反映转仓活跃,现时期指下月未平仓合约有7.91万张,三日增加7倍,惟较8月结算前夕少10.5%,规模只有838亿元。H期下月未平仓合约有19.27万张,三日增近6倍,但按月减29%,规模917亿元。至于新加坡上市的A50期指亦同日结算,下月未平仓合约增至33.6万张,按月剧减近37%,反映在大市迷雾重重下,区内期指大户对下月未敢积极进攻。事实上,大市下月表现孰好孰坏难测。首先,10月为传统股灾月,2008年金融海啸时,10月就劲泻22.5%,为当年跌幅最惨重的一个月;但同一时间,恒指截至上周止的9月累跌484点或2.2%,倘今明两日不能收复失地,则会连跌五个月,不排除成为超卖反弹的借口,而回顾2001及2002年港股两次连跌五个月后,大市分别在往后两个月累弹13.4%及11%。港股今日中秋假后复市,惟内地本周四起将休市,并在10月8日始复市。招银国际策略师苏沛丰指,期指未平仓合约在早数个月急增,现时稍回落是正常,惟要提防内地长假期间政策变数多,现时仍不宜出手,他认为大市短线仍偏弱,并有机会再下试20500点水平,上望则会在20日线(上周五处21459点)受阻,上落格局不变。短线留意本地地产股不过,丰盛金融资产管理董事黄国英表示,大市本周势低成交,惟同时会造就机会予资金舞高弄低,短线会博季度完结前大市有好表现,重申可留意本地概念板块如本地地产及友邦(1299)等。至于本报调查显示散户倾向乐观,看好后市的散户指标,由前周6.86降至5.26;有货在手散户比例,则由52.04%升至59.38%,比例为四年来最高。▲返回目录头条日报报章P40财经财经头条2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~周四起休市七天黄金周将至虽然内地昨天公布的工业利润数据欠佳,但A股仍然倒升收市,深圳创业板指数更大升5%。不过,中港股市本周均只有三个交易日,观望气氛浓厚。市场人士估计,港股本周只会窄幅上落,在21000点至21500点之间徘徊。内地昨天公布,8月份规模以上工业企业利润较去年同期跌8.8%,降幅比7月份扩大5.9个百分点。以今年1月至8月合计,工业企业利润按年跌1.9%。工业利润下跌,主要是成本上升、产品价格跌幅扩大、股市下跌令投资收益减少,以及人民币汇价波动带来汇兑损失。受到上述数据欠佳影响,上证综指昨天一度跌至3042点,相当于约2%跌幅,但在低位有支持,最终倒升8点,收市报3100点,相当于0.3%升幅。至于以细价股为主的深圳股市表现较佳,深证成指升穿一万点大关,收市报10115点,升210点,相当于2.1%升幅。至于深圳创业板指数更升5%,上涨101点,收市报2122点。虽然如此,上海及深圳股市合计,昨天只有4044亿元人民币成交,是过去十个月以来最低,反映临近假期,内地股民亦无心恋战。内地由本周四(10月1日),将会进入十一黄金周长假期,直至下周四(10月8日)才复市,至于港股则在昨天及周四休市。外围方面,美股杜指上周五升113点,但当日港股预托证券仍然偏软。欧洲股市昨天早
    段则偏软,主要指数开市均跌1%至2%不等。恒生指数上周五收市报21186点,升90点。港股本周三日市观望味浓耀才证券市场研究部经理植耀辉表示,美国加息的消息,已在上周消化,本周中港股市均有两天假期,相信市况会较为平静,港股将窄幅上落,成交亦会缩减,港股料会在21000点至21500点之间窄幅上落。个别股份方面,基建铁路股近期较多利好消息,或可看高一线。新鸿基金融财富管理策略师温杰亦认为,投资者观望情绪浓厚,港股本周只会窄幅上落。虽然内地陆续公布的经济数据仍会欠佳,但早前的跌幅已反映此不利因素,市场将憧憬国企改革会否有利好措施出台,以及下月中举行的五中全会,是否有新的刺激经济措施推出。▲返回目录香港经济日报报章A16金融要闻By陈卓芹2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~罗兵咸:倘无坏消息港IPO可集2500亿内地暂停新股上市,罗兵咸永道会计师事务所相信,在企业对资金需要及把握上市时间表下,不排除增加来港上市的机会。内地停IPO利港吸内企「企业到哪里上市,一般看估值以及想要怎么样的投资者。」罗兵咸永道审计合伙人黄炜邦指出,A股上市是为了熟悉公司业务的投资者,至于到香港或海外,主要是为了品牌。「我们会提醒客户,除了品牌亦要考虑投资者对公司熟悉的程度,这对未来上市卖飞,及长远保持股价都有帮助。」虽然内地的估值高于港股,但如有资金需要,同时要把握企业内部上市的时间表,相信会增加企业来港上市的机会。恒指无大上落利新股出台内地7月份因股市急跌煞停新股上市,黄炜邦估计:「好难估计会停多久,但据经验,一般历时数个月至最多13个月不等,相信今次亦相若。」他认为,中国有大量增长快而且价值高的企业,他们有庞大的资金需要,相信政府会考虑在内,否则将限制发展。2014年,香港在全球IPO市场集资额中排名第二,约2,300亿元。黄炜邦指出,去年恒指维持在22000至24000点水平浮动,并无大上大落,稳定的股市更有利IPO出台:「一般而言,中小型新股会于股灾之后率先跑出,如成功上市并能维持一定表现,将有利中至大型企业在传统第四季旺季出台。」罗兵咸永道估计全年集资额达2,500亿元,合共120间公司上市。而截至今年8月底,本港新股集资额仅为1,556亿元,共75间公司上市。黄炜然承认,要在余下约3个月拉近1,000亿元是有压力的:「如无重大不利消息,股市回复稳定,从而带动更多企业在第四季上市,仍充满信心。」▲返回目录信报财经新闻报章A02要闻社评专访2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~港今年势夺全球IPO一哥安永:大市弱新股更易上市本港市况表现目前仍远逊于上半年,但新股市场近日已渐见复苏,陆续有招股活动开展。安永亚太区上市服务主管合伙人蔡伟荣认为,现时股市的水平反令新股更易成功上市,「(估值)不太便宜,也不太贵。卖家愿卖、买家愿买,(新股)反而更好做」。股仔撑起第三季环球股市踏入第三季由盛转衰。不过,蔡伟荣指出,「一级市场所受影响未及二级市场般大。」据安永统计,截至本月21日,本港第三季度的新股集资额暂录得265.8亿元,虽较去
    年同期约491亿元为少,但仍多于2013年及2012年。第三季集资额没有受疲弱的市况显著拖累,主要是由于有一批小型新股撑起。蔡伟荣表示,小型新股、特别是集资额在2亿元以下的新股,在「壳价」依然高企的前提下,成为淡市中仍踊跃上市的诱因。安永在年中曾修订全年新股集资额至2400亿元。蔡伟荣说,虽然近期整体市场气氛不及早前炽热,暂时毋须调整集资额估算。他解释,现时约有6只准备上市的大型新股,合共集资额已达约1100亿元,「就算市况较普通,(预计集资额)打个八折,再加上其他较小型的新股,全年应可达标」。他表示,互联网、高新科技及金融等个别上半年被热捧的行业,近期投资者兴趣或会有所冷却,然而,医药及环保概念等受惠国策的新股仍受注视。他又预期,港交所(00388)今年成为全球新股集资一哥的机会极高,「(内地叫停新股)上交所及深交所可说是自行取消资格,加上美国(新股上市)亦慢了」。不过,他相信年内难再现华泰证券(06886)这类超大型新股。美加息影响不大A股市场月前大幅回落,拖累港股行情急转直下。蔡伟荣认为,内地经过一连串的救市行动后,预计中央会继续果断执行稳定股市及经济的政策,料可令中港两地的资本市场更有秩序地波动,股市保持融资能力,有利新股市场。至于美国可能在第四季度加息,而该季属新股市场传统旺季,但蔡伟荣相信,即使利率一如预期般上升,亦不会对新股市场带来太大影响。他说:「市场已长久预期会加息,已消化有关消息;且加息步伐会缓慢,就算加息后股市跌,估计当局会出口术托住。」采访、撰文:吴永强#要闻#专访-安永:大市弱新股更易上市港今年势夺全球IPO一哥▲返回目录信报财经新闻报章A02要闻社评2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~新股上半年七成破底「上得到未必好!」18只新股突破全球股市向下走的颓势,在第三季度成功在香港主板市场上市。不过,当中有13只已跌穿招股价,比率高达72%。在第三季上市的新股中,以蚊型新股、从事地基工程及处理建筑废料的前进控股(01499)表现最佳,现价较招股价高出86%,投资者若一直持货不卖,截至上周五每手账面赚2150元。国联鲁证成「蚀本王」至于表现最差的新股,分别是两只中资金融股,国联证券(01456)及鲁证期货(01461)。同于7月7日上市的国联及鲁证,碰正当时中港两地「大Q小梗杉壑两袢晕奁鹕只踔两衩渴址直鹂魇1945元及1350元。不过,今季的新股整体表现仍然优于大市。据本报统计,若投资者18只新股均持有一手,持货至今账面蚀约9.61%,而同期恒指的跌幅为18.8%。#要闻-新股上半年七成破底▲返回目录信报财经新闻报章A02要闻社评2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~倡扩股民基础增吸引力金融发展局及港交所(00388)近年均曾建议在新股市场引入新元素,包括考虑实施「同股不同权」及分设不同市场类别等,但至今仍未见有任何新措施推出。安永亚太区上市服务主管合伙人蔡伟荣亦称「政策上未见太大突破」,但他同时指出,要让新股市场进一步发展,
    继续扩大投资者基础,较创新来得更重要。政策未见大突破上述两机构先后提出过改革新股市场的想法,但蔡伟荣认为,创新政策未必一定能够令新股市场的发展更加蓬勃。他举例说,现时多间中国概念科网股选择由接受「同股不同权」的美国市场退市,返回只准「同股同权」的A股市场,主要原因是估值较高。他指出,本港应吸纳更多中资券商来港,招徕更多内地投资者南下,扩大股民基础以增加股市的吸引力,自然会有更多企业选择在香港上市。不过,蔡伟荣亦认同新股市场需要适度求变。现时香港的新股市场仍以内地企业为主,他表示,港交所可加强拓展国际市场,吸引更多外国企业在港上市。除在外地路演外,他建议港交所可在目标国家设立办事处,方便当地中介就来港上市谘询。#要闻-倡扩股民基础增吸引力▲返回目录am730报章A51FINANCE2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~恒投证券筹15亿4新股齐招股抢逾22亿再有4只新股今日齐接力,公布招股计划,共集资逾22.6亿元。内蒙证券商恒投证券(1476)拟筹约15.6亿元,该集团已开发线上证券平台及移动应用程式,为内地新三板报价证券设立私募股权融资平台。内地乳制品公司兰州庄园牧场(1533)则传集资2亿元。该集团为甘肃和青海地区乳制品公司,从事奶牛养殖、乳制品产销等,在该地区液态奶产品市场份额19%。至于内地手机电话费充值服务供应商年年卡,则招股筹5亿元。按交易额计,该集团已成为内地借电子银,机话费充值服务的最大服务供应商,于去年市场份额为61.5%。至于内衣供应商中国派对文化(1532)亦齐于今日公布招股计划。另外,3只新股将于明日截止认购,但反应未见热烈。截至上周五,据汇港通讯统计6间证券商,电影技术供应商IMAX中国(1970)[V展暂获约2,390万元,内衣生产商维珍妮(2199)及天洁环境(1527)[V展额分别仅获863万元和95万元,全均未足额。▲返回目录香港商报报章A06投资分析股海追踪By蔺常念2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~立基首挂狂飙60倍造市手法令人哗然监管当局应要正视受到欧美股市急挫拖累,港股上周急跌,恒生指数跌734点,国企指数跌516点,更一度跌破21000点,最低见20958点。但在市况低迷之下,有三间主板公司招股,在9月25日有两间创业板公司上市。三间招股主板公司分别为,生产静电过滤器的天洁环境(1527),生产女人内衣的维珍妮(2199),及3D电影制作的加拿大公司IMAX(1970)。9月25日上市的两间创业板公司分别为做工程的立基工程(8369),及从事财经印刷的REF集团(8177)。立基工程第一天的交易令人大开眼界,令人叹为观止。立基是全配售,街货极少,货源归边,股价极容易操控。招股价是0.25元,第一口价是1.89元,升6.56倍,以创业板来说,属于正常。在上午10:34:44一度升上6元的上午高位。在下午成交价都在3元至5元之间,但到了收市前一分钟,股价忽然异动。在下午15:59:34,有1万股以5元成交;在同一时间再有1万股以9元成交;在下午15:59:46,再有1万股以14.88元成交,升了59.52倍,造市的手法令人哗然。在市场的大众记忆内,从来没有一只创业板股票,在收市前两个交易内,
    把股价从5元炒到14.88元。监管当局一定要正视这些不正当操控股价的手段,把幕后黑手揪出来。智易东方证券行政总裁蔺常念(作者为证监会持牌人)▲返回目录头条日报报章P45财经花旗看天下By张敏华2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~代理销售成内险增长动力过去一个月,虽然港股和内地股市反覆,但内地保险股走势凌厉,中国人寿(2628)、中国平安(2318)和新华保险(1336)分别升8.6%、6.9%和22%,表现优于同期恒生指数和上证综合指数。我们看好内地保险业的前景,预期代理销售业务或会带动新业务价值增长,并有助提升行业的估值。贡献新业务价值增长我们预期,新业务的边际利润有机会上升,而代理销售业务的增长渐见稳固,带动内涵值增长。尽管新业务的边际利润已处于历史高位,但仍有望继续扩阔,主要因为保险业的产品组合,已经由短期储蓄产品转移至边际利润较高的长期保障产品。代理人数及生产力提升,使多间人寿公司的于2015年上半年,代理销售业务的新业务价值增长贡献超过90%。随着市场渗透率有望于2020年升至政府目标水平(国内生产总值的5%),2014年至2020年人寿保费的复合年均增长率为19.5%。事实上,中国保监会公布首八个月中国保险业保费收入为1.7万亿元人民币,按年增加19.8%,预料利润总额约2391亿元人民币,按年增加117.6%,金额超越去年全年利润。例如0中国人寿首八个月保费收入为2775亿元人民币,按年升16.7%。平保公布平安人寿、平安财产保险、平安健康保险及平安养老保险,首八个月保费约2662亿元人民币,按年升18.3%。首八个月保费超越去年估值方面,现时主要保险股的股价相对内涵值为0.8倍至0.9倍,处于低于长期平均值一个标准差水平,接近历史低位。由于新业务价值增长和内涵值或维持增长势头,因此保险股或较具投资价值。风险因素方面,虽然A股近期下跌未有对人寿公司上半年的盈利有重大影响,而管理层亦对A股波动未有太大忧虑,因为股票投资只占投资组合小部份,但我们认为投资者或仍需要留意相关的风险。张敏华·逢周二见报花旗环球个人银行服务投资策略及研究部主管▲返回目录澳门日报报章A11经济财经前沿2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~闲谈内险股今年八月,天津市发生危险品仓库大爆炸,事件造成逾百人伤亡,近万辆新车被炸毁。有消息指涉及相关保险赔偿金额超过百亿元(人民币,下同),消息一度令内险股板块全面受压。尽管内地保险市场受到此不利消息影响,但环观内险板块于上半年的业绩表现仍相对理想,主要是受惠于上半年度保费收入增加,以及上半年内地股票市场反覆上升牵动,令内险企业投资收入大幅增加。单看大家最为熟悉的内险股——中国人寿(2628),该公司上半年纯利升71%至315亿元,其中新业务价值上半年度升38.5%至186.37亿元,可见部分内险板块的纯利亦因投资活动收入上升而有所带动。随着中国经济存有下行的隐忧,且内地股票市场
    在中央多次出手干预下仍未能扭转颓势,相信内险板块于下半年的投资收入将较上半年逊色。后市方面,内险股于下半年仍会持续受惠于中央减息,加上内地股市自从高位回落后,现已进入低位整固格局,故对部分优质内险股来说,现估值已相对吸引。此外,减息亦有助减低市场对保险公司资产质素下降的忧虑,间接提升内险股的估值;加上早前国务院发布《关于机关事业单位工作人员养老保险制度改革决定》,提出实行社会统筹与个人账户相结合的基本养老保险制度,基本养老保险费由单位及个人共同负担,制度有助推动职业年金发展,并同时拓展养老金管理和扩大养老保险市场,相信发展空间非常庞大,故内险股前景仍值得看好,投资者可考虑于低位吸纳。工银澳门私人银行部▲返回目录信报财经新闻报章B06港股分析每周一击2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~中国太平现价颇值博上周提及的「15强」,建议投资者利用大市调整作吸纳,预示短期调整带来入货机会,较博弱势股反弹具中线吸纳价值。中国太平(00966)自公布中期业绩带来惊喜后,股价有较佳表现,近期随大市调整有利作中线吸纳。集团以人寿保险为主,上半年寿险经营净溢利按年增长1.9倍,境内财产保险盈利则上升1.7倍,来自养老及团体人寿保险亦有80.9%增长,带动中期溢利上升2倍,至58.6亿元。期内总保费按年增长30%,至854亿元;总资产突破5000亿元,较去年底增长12.9%;股东权益回报率12.4%,新业务价值增长36.6%,市场重视的股东应占每股总内含价24.1元,上升19.9%。境外境内的保险业务均稳定增长,特别是境内养老金管理资产达985亿元;其余来自资产管理的总投资收益179亿元,按年增长130.3%,在提升品牌及价值上颇为奏效,正好反映公司业务正处于加速增长期。无疑中国太平内含值会受A股表现带来负面影响,但最坏情况渐见改善,其资本水平亦相对良好,市场关注日后推出保险业「营改增」征税影响,但现价颇具值博率,短期受制于下降轨在26元附近阻力位,一旦突破,以29至30元为目标。#港股分析#每周一击-中国太平现价颇值博▲返回目录市民日报报章P08副刊投资之道By古凯仁2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~核电股假后应有反应中秋节假,香港股市休息。与一群亲友谈起来,原来投资股票的人今年大部分都有损伤,仅有的一两个人还有微利可图。不过,大家的焦点不是输多少,当然是余下来的几个月,大市的大方向会怎样?习大大完成访问美国,个人觉得未予人惊喜,有些事情相信只在尽在不言中,毋须等两国元首见面才扑锤。个人相信,假后大市仍属上落格局,投资者慢慢布局可也。假前一周,曾经小阳春的核电股一度借口国企新一轮改革并无提及,结果纷纷倒地。习奥会其中一个成果是两国就减排得了共识。中国既然是世界工厂,排放问题肯定严重。是以,中国决定大力发展核电,故此,相关核电股都可以留意。中广核(1816)集团之控股股东为中国广核集团,其为一家由国资委及广东省政府分别持有90%及10%权益之国有企业,其主要从事发电及电力销售,以及核电项目及非核清洁能源项目的建设、运营及管理。港人熟悉的大亚湾核电站,就是该集团管理。上半年股东应占利
    润为34.8亿元(人民币.下同),按年增36%。整体毛利减少9.8%至46亿元营业额减少1.4%至89.5亿元,主要原因是期内集团的附属公司上网电量因大修时间安排不同较去年同期有所减少。截至今年6月,集团管理的在建核电机组为10台,装机容量为12⺁290兆瓦,其中1台处于并网阶段,4台处于调试阶段,3台处于设备安装阶段,2台处于土建施工阶段;于结算日集团持有现金及现金等价物88.2亿元。上半年获母公司注入台山核电项目,管理层指,集团注资前会考虑4大重点,但一般都是机组投入商业营运前后才会注入,目标是所有母公司的核电资产都在上市公司。中广核电力是母公司唯一发展及经营核电的平台,目前持有的核电项目占集团总核电资产约一半,最终希望所有母公司核电资产都在上市公司。中广核旗下核电站上半年完成了7次换料大修,下半年换料大修只有约3次,加上每年7至10月是发电黄金期,所以下半年上网电量预期超过上半年水平。中广核是去年10月以每股2.78元招股上市,故大部分投资者均有利可图。今年初曾升见5.527元高位,早前大调整低见2.84元,现价市盈率15倍,周息0.1厘,确实不合「好息之徒」。古凯仁▲返回目录太阳报报章B08财经股海实战By阿庄2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~股海实战:中国电力博反弹期指结算前夕,港股走势反覆靠稳,恒指上周五升90点,收报21,186点,惟假期前投资者入市态度审慎,主板成交额进一步回落至690亿元。虽然中国制造业数据不理想,惟中央表示对经济前景仍充满信心,加上「十一」将至,昨日沪综指微升8点,重返三千一关口。季结将至,六月底至今港股已蒸发逾五千点或累插近两成,相信基金或有粉饰橱窗动作,指数有机会重上10日线水平。运动鞋生产商Nike第一财季净利润按年增22%,表现优于预期,其中大中华市场订单量升22%,而百丽国际(01880)为Nike在内地的代理商,股价上周五扬5.5%;至于宝胜国际(03813)亦破顶升3.2%,收报1.29元。受惠煤价持续下滑国家能源局早前公布,中国首八个月用电量累计增幅仅1%,即累计36,780亿千瓦时,其中占比近七成的工业用电,首八个月跌0.7%,反映经济增长放缓下,工业用电需求受拖累。不过,八月份用电量增速已见转正,加上第四季为传统用电需求旺季,煤炭价格持续低迷降低生产成本,电力股仍有看涨空间。中国电力(02380)中期业绩表现稳健,上半年收入按年下跌11.4%至96.22亿元人民币,纯利则升68.6%至27.28亿元人民币。由于有新发电机组投产,截至六月底止集团发电厂的权益装机容量同比增加约608.8兆瓦,至15,592.1兆瓦,其中火电权益装机容量为12,504.6兆瓦,占比为80.2%。受惠于煤价持续下滑,上半年中国电力平均单位燃料成本较去年同期下降约19.34%,约为每兆瓦时159.47元。中国电力亦积极发展水电及风电业务,该项业务目前占公司盈利约23%。另外,国务院月中印发「关于深化国有改革的指导意见」,相关概念股再受追捧。中国电力母公司中电投集团,早前与国家核电技术公司重组成立国家电力投资集团公司,未来或向集团注资,预期有关消息将成为其股价催化剂。日前高盛亦发表报告唱好,认为其可受惠于资产注入(燃煤、水电),同时亦可维持相若的负债水平,并会增派股息至一七年,故上调其一五至一七年每股盈利预测55%、24%及25%,
    目标价调高21%至6.3元,维持「买入」评级。走势方面,中国电力八月底回落至250日线4.5元水平见反弹,现价已重返5元关口楼上,若短期可升穿5.7元阻力,料股价有力进一步反弹,不妨在5元边吼位部署。▲返回目录明报报章P08封面故事2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~天然气价改革利好石化冠德邦德资产管理首席投资主管梁江于《MoneyMonday》第12期(8月31日出版)推介北京控股(0392),他表示虽然目前内地天然气价格较石油价格高近四成,不利该绿色能源在全国普及使用,惟由于北京已取得2022年冬季奥运会主办权,在首都使用天然气属政治问题,故他看好北京天然气营运商北控。上述推介见报后,北控股价迄今逆市上升3%,可见梁江的选股功力。能源价格倘紧贴现货价助增天然气消费朱悦同样关注内地天然气市场,尤其是该行业改革所带来的投资机会。她表示,内地天然气订价机制落后,即使过去一年国际天然气价格已大幅下跌,惟内地天然气零售价未有同步下调,令老百姓难以享受到能源价格下跌的好处。因此,她期待内地未来数个月进行能源价格改革,实施紧贴现货价格的天然气定价机制,这样既能推动经济增长,亦有利改善能源结构,属一箭双漰。改革往往有受益者亦有受害者。受害者属早前于海外以高价签订长期供气合约的上游公司,至于受益者,即是得益于天然气使用量增加的管道及仓储公司。上半年盈利升15%根据上述选股标准,《MoneyMonday》留意中石化冠德(0934),该股是中国石油化工(0386)旗下内地能源物流服务供应商,具备船队及码头,从海外运输石油及天然气,再在码头提供仓储服务。集团上半年盈利按年上升15.4%至4.35亿元,主要得益于租船业务转亏为盈,加上码头业务经营业绩稳定增长。中石化冠德近月正向母公司中石化收月购榆济管道公司,后者年设计输气量为30亿立方米,主要输送中石化于鄂尔多斯盆地气田生产的天然气至山东省,是内地重大能源项目。榆济管道公司去年首11个月录得除税后净利润2.48亿元人民币,中石化冠德管理层在中期报告提到,下半年要尽快完成该收购的政府审批,尽早实现股权交割。随着日后收购完成,料将成为中石化冠德实现天然气仓储物流领域布局的重要资产。另外,据内地媒体报道,中石化冠德主席陈波表示,预计中石化会继续沿仓贮物流方向注入资产,位于青岛的液化天然气(LNG)码头为潜在收购项目之一。因此,中石化冠德亦属内地天然气使用量增加的受惠股,若读者看好有关改革及收购进展,该股值得逢低吸纳。贝莱德朱悦看好内地进行改革带来的投资机会。下文结合基本因素及技术分析,挑选出远洋地产(3377)及中石化冠德(0934)作为读者在波动市况下的低吸之选。▲返回目录投资理财报章023投资理财投资学堂By源御霆2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~中燃售气增长最快前文提到天然气价相信快将调整,特别是非居民用气价料将下调整,为甚么气价回落反而会令燃气分销商受惠?要明白个中因由,就必需要了解整个天然气产业链的概况:
    门站价为分销成本价简单而言,上游勘探及开采出来的天然气,其出厂价名为「井口价」,这亦是中石油(00857)及中石化(00386)等所赚取的价格,开采之后需要通过管道运输,反映输气管线建设和运营成本就是「管输价」,送达各城市后,就由当地的燃气分销商以「门站价」购入,然后就是用户的「终端价」。因此,门站价若被下调,就等于是燃气分销商的成本下降,同时,价格下调要传导至零售层面,一般需要三个月左右的时间,等于是期间燃气分销商的利润率扩阔,而零售价格下降,最终亦有助提振天然气需求,所以整体上气价下调有利于燃气分销商。留意销售占比非居民用气价下调,但居民用气价却上调,惟后者的价格本来就是大大低于前者,因此并不会对需求造成太大的影响,事实上,两者的价差在可见的将来仍然会继续收窄。不过,在燃气分销商层面上,气价始终有升有跌,各公司的受惠受累程度各有不同,从表一可见,单就气价调整的影响上,无疑是以中国燃气(00384)及新奥能源(02688)较为受惠,当中尤以中燃最值得留意,其亦为多间大行在燃气板块内的最佳选择。当燃气分销商将一个城市的市场开发完毕,自然就只能在其中获得稳定而非持续增长的收入,因此,分析燃气股,其在城市内的发展阶段,以至其进入城市燃气市场的多寡,便十分关键。渗透率低前景亮丽在中国燃气的273个城市项目中,有45%仍处于建造或首年营运阶段,加上大股东北京控股(00392)有12个项目将于本年11月开始为公司贡献盈利,简而言之,就是渗透率仍然相当低。这意味着公司的售气量将继续随项目成熟而上升,而中燃的天然气销量增长亦冠绝同业,花旗估计其2015年销量增速达25%(见表二)。值得一提的是,在4至5月天然气消费量按年下跌的时候,期内中燃却录得16.5%及15.5%的按年增长,跑赢行业平均。走势上,中燃自8月随大市下跌后,仍然是处于横行整固阶段,下跌风险相对地低,摩通予其评级「增持」,目标价17.5元。▲返回目录投资理财报章022,023投资理财投资学堂By源御霆2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~气价调整在即燃气股形势分析重点1.由于天然气价格过高的关系,竞争力近年以来低下,致消费量增速放缓。2.气价调整每6个月一次,上一次在4月,预计新一轮调整快将宣布,宜留意。3.门站价若见下调,短期内有利燃气分销商扩阔利润率,长远可提振需求。--------------------------------天然气作为洁净能源之一,相对于传统的较高污染能源如石油及煤炭等,在环保大趋势的前提下,未来前景肯定要被看高一线,长线而言,天然气在中国一次性能源消费结构中的占比,估计会愈来愈高(见图一)。然而,前景虽然远大,但中途难免有所波折,经过最初的爆发期后,天然气消费量由2000年至2013年的年复合增速约16%,大幅放缓至去年全年的仅7.4%。天然气消费增速放缓今年上半年增速续降,天然气消费量达906亿立方米,与去年同期相比仅增2.1%,其中,今年4月及5月的消费量按年分别倒退6%及5%(见图二),纵使6月起开始有所改善,至7月回升至2.6%,但仍然是大不如前。
    作为能源的其中之一,天然气当然受累于近几年以来的中国经济增速下滑,特别是今年而言,制造业表现持续萎靡,上周公布的9月财新制造业PMI初值为47,较8月终值下降0.3个百分点,创2009年3月以来最低。不过,除此之外,天然气消费量增速之所以放缓得如此厉害,还有其结构性因素在内,主要就是天然气价格相对其余能源而言,并不具备太大竞争力。替代能源价大跌由去年下半年开始,环球商品市场已经早早见顶回落,踏入2015年,主要商品的价格更加是大幅度下挫,以布兰特期油为例,由去年6月高位每桶115.77美元见顶开始,至今年8月时的低位40.47美元计,调整幅度高达65%。惟内地天然气价格却并未出现相应的调整,甚至是只出现一次轻微的调价(见「价格机制」),在价格远高于其他替代能源的情况下,自然造成了消费量增长大幅度放缓,而新一轮调价则相信会于近日公布,一旦气价被下调,天然气分销商估计受惠不少(见「透视业内」)。▲返回目录成报报章B03财经投资铁笔判官By潘铁珊2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~中国电力新能源受惠国策机遇欧美市场周二已明显下跌,主要是世界银行亦把2015年的全球经济增长预测下调0.2%至2.8%,市场的投资气氛薄弱。加上德国大众汽车又传出涉及使用非法软体以避过美国监管机构的尾气排放测试,大众汽车在德国法兰克福市场的股价连续两日下跌逾30%。影响欧美汽车制造板块以欧美市场向下。港股亦因外围市场波动而出现下滑,再次跌穿十天线,恒指早前在22000点水准窄幅波动而未能突破,预计后市有机会继续寻底。未来的投资方向可留意绿色能源等配合国策发展的板块。「十三五」规划有望上调新能源占整体能耗目标,利好行业发展。国内「十二五规划」即将结束,「十三五」的发展目标和纲领也陆续出台,「十三五」将继续坚持绿色低碳路线,清洁能源发电产业将迎来大发展。新能源兴起为大势所趋,相关股份顺应国策,前景亮丽。如中国电力新能源(0735)是国家电力投资集团旗下唯一新能源上市平台,母公司背景良好。集团覆盖的洁净能源甚广,其中包括风力发电、水力发电、天然气发电、光伏发电、垃圾发电和其他发电项目等,这亦是集团的竞争优势之一。目前经营的发电厂达25家,分别位于广东、福建、甘肃、江苏及重庆等地,生产的电力出售予南方电网、华东电网和西北电网。集团规模逐渐扩大,截至2015年上半年,目前已运营的控股总装机容量为2,635.5兆瓦,权益装机容量为2,600.94兆瓦。在建项目的总装机容量为1,142兆瓦,装机潜力巨大。集团五大新能源板块专案储备丰富,各板块协同多元化发展,亦有利分散风险。公司因应国策机遇,受惠扶持政策及装机容量上升,盈利前景看好。2015年上半年收入12.33亿,同比增长2%。虽然权益持有人应占利润同比下跌6%至1.53亿,主要是由于用电负荷及发电量减少等因素所致。但绿色能源乃国策支持发展的板块,未来受益于国内能源结构调整,中长线发展可期。可考虑于0.52元左右买入,上望0.8元,跌穿0.47元止蚀。▲返回目录东方日报报章B05产经北水头等仓By司慕l2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~北水头等仓:中建材有捞底价值上周五市传内地即将重启IPO,但中证协好快出来辟谣。到底是官方扯猫尾试吓市场反
    应,抑或又有人刻意制造恐慌,不得而知。不过,A股重启IPO是迟早的事,毕竟股市主要功能是让企业融资,市场终归要重纳正轨,只是必须要在官股去向安排明朗化前,始可动手,否则任由市场揣测衍生的沽压,又系一个危险动作!好快又到第四季,之前一路话深港通十月开通,如今看来是开通无期。其实沪港通额度还未用尽,深港通实在没有迫切需要尽快开通,但这无疑打乱了不少券商的发展大计。之前提到互联互通予业界好大期望,万料不到沪港通反应好一般,两地基金互认亦不见得能带动明显的资金流动,这确实令人失望。内地加大投资基建力度,国企重组有助解决重点行业产能过剩问题,这些都有利水泥及建材行业发展。唯一缺点高负债中国建材(03323)上周五收报4.67元,升3%,成交1.03亿元。讲到呢只股,最大的缺点仍然是高负债。不过,第四季内地仍有机会再减息降准,加上经营上最坏时刻该已出现,低位有留意价值。走势上,短线如能以大成交突破10日线4.69元,小旗型反弹有望持续,目标上试5.2元水平,失守4.38元止蚀。A股焦点内地八月规模以上工业企业利润同比下降8.8%。社科院预计,下半年上市公司盈利低迷趋势将持续。人行指人民币贬值是短期现象。司慕lā祷啬柯计还毡ūㄕ翨06投资炒友BlogBy邱古奇2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~炒友Blog:联塑绩佳信得过中国联塑(2128)早前公布佳绩,上半年收入70.43亿元(人民币.下同),按年增7%,毛利则达19.08亿元,增升16.1%,纯利8.06亿元,增长更达28.4%。联塑绩优,估值亦便宜,业务又受到内地大举进行基建支持,可作中长线对象。本栏以前也曾推介过联塑,惟受市况拖累,股价亦要随市下跌,看过张中期成绩表后,中长线对此股更有信心。联塑是内地大型塑料管道及管件产品生产商,产品应用于通信、供电、供热、供气、供水排水、污水垃圾处理等,在广东、贵州和四川等的14个地区拥有20多个生产基地,海南和云南新生产基地投产后,集团塑料管道及管件业务的设计年产能已增至200万吨。集团高管表示,上半年取得佳绩,主要是原材料价格下降带动利润率上升,下半年经济环境虽然仍不稳定,但政府续有更多利好政策出台支持业务发展,加上原材料价格稳定,有信心下半年业绩保持平稳增长。政府的政策确实有利于联塑,集团上半年大部份收入自政府基建项目,内房建筑项目仅占整体收入约30%,故此房地产放缓对业务影响不大。由于国家积极推进棚改、兴建保障房等,相信集团下半年会续有增长。集团近年致力开拓新业务,包括开发其他建材家居产品如门窗系统、水暖卫浴及整体厨房,最近又成功开展深海养殖网箱业务,这种环保产品获政府补贴。此外,集团今年首季推出电子商贸平台,上半年收入已达2.15亿元,管理层相信全年可达5亿元。联塑往绩PE不过10倍,预期将降至8倍左近,估值偏低,现价买入,中线目标8.50元。邱古奇本栏逢周二、四、五刊出
    ▲返回目录头条日报报章P40财经爆升股跑马仔2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~升穿七月高位高鹏矿业有望再升恒指上周五收市升九十点,升幅一成或以上的股份有十八只。两只以配售上市的新股升幅惊人,立基工程(八三六九)收报五元,较上市价升十九倍;REFHoldings(八一七七)收报二点二元,较上市价升一点九倍。甚有恩达(一四八○)翻版的味道。高鹏矿业(二二一二)上升一成五,收报二点一元,成交金额七千四百四十二万元。高鹏矿业主要从事大理石及大理石相关产品的生产及销售,截至六月底止中期业绩亏转盈,虽然仅赚约十万元,但已是好开始。技术走势方面,十天线刚升穿二十天线,出现黄金交叉,利好,平均线整齐向上排列,上周五以大阳烛升穿七月高位二点零七元,该位已由阻力变支持,守稳该位有望再升。逢周二至五见报▲返回目录am730报章A51FINANCE投资专栏By潘铁珊2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~天洁环境(1527)天洁环境(1527)为发电行业提供大气污染防治解决方案,是中国去年除尘器第三大制造商,以出口计则是中国去年除尘器第四大出口商。该集团已获欧盟出口静电除尘器及袋式除尘器的CE认证。该集团于去年经营溢利7,420万元。截至今年3月底止,拥有51个项目及36个未展开项目,保障未来收入来源,相信在改善大气污染的国策下,产品订单具增长空间。该集团正招股,在配合国策下,相信业务具一定发展潜力,于上市后更有助建立品牌的专业形象。投资者可留意。作者为独立股评人,他本人没有持有有关股份及相关衍生产品权益▲返回目录香港经济日报报章A18金融简讯2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~中国中车正式成立崔殿国出掌中国中车(01766)昨宣布正式成立,中车由中国南车及中国北车重组合并而成,于6月已正式于香港及上海挂牌上市。中车昨同时宣布由崔殿国担任中车董事长、郑昌泓任党委书记及刘化龙任总经理。▲返回目录投资理财报章015投资理财行业股王By周剑琴2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~新政策推动比亚迪开车重点1.上周有多项新政策推动内地新能源汽车(ElectricVehicle,简称EV)发展。2.措施破解电动汽车充电难、停车难等问题,有助加快EV销售。3.内地新能源乘用车行市场「一哥」比亚迪(01211)最受惠新政策。---------------------------------
    国务院常委会上周三(23日)通过了《加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》,即将发布实施。国务院常务提出多项举措助推新能源汽车应用:一、制定充电桩国家标准国家能源局上周五表示,充电设施建设滞后成EV推广瓶颈,正在进行充电桩国家标准的制定工作。国家标准发布以后,要对现有充电桩进行全面的改造。要加强新技术,如无线充电标准的研究。充电桩一直是EV发展的瓶颈,内地EV发展面对「车多桩少」的现状。新措施有助加快配建充电桩设施,解决EV充电困难的问题,令到EV得以广泛被使用。二、提升充电设施比例住建部副部长陆克华上周五表示,新建住宅停车位建设或预留安装充电设施的比例应达到100%,大型公共建筑配建停车场、城市公共停车场具有充电设施的停车位不低于总车位的10%。陆克华还强调,完善充电设施建设的标准,重点是统一接口,避免出现充电设施之间互相不协调的问题。该要求已经纳入到马上要颁布实施的《城市停车规划的规范》当中,意味着充电网络建设步入加速期,长远来说,更多市民可使用EV。三、广开参建充电设施国务院提出,部署加快电动汽车充电基础设施和城市停车场建设,并放宽准入,鼓励民间资本以独资、PPP(政府和社会资本合作)等方式参与。国务院并鼓励个人在自有停车库、各单位和居住区在既有停车泊位安装充电设施。同时,国务院明确加大财税、金融、用地、价格等政策扶持,通过企业债券、专项基金等方式支持充电设施和停车场建设,制定相关收费办法,放开社会投资新建停车场收费,允许充电服务企业向用户收费。鼓励地方采取基金注资、投资补助等,拓宽企业融资渠道。电动汽车充电设施推广困难,也与前期投入成本高、建设资金不足有关,如今国务院鼓励民间资金参建,亦加大多项财金政策扶持,皆可加快兴建电动汽车充电设施和停车场建设,带动EV的使用。中国推动节能减排,促进EV产业发展,EV销量迎来爆发式增长,据中国汽车工业协会统计,今年1至8月,中国汽车总销量虽然持平,但EV销量同比大增2.7倍,在一众汽车种类当中,增幅称冠(图一)。工信部的目标是去到2020年,自主品牌纯电动和插电式新能源汽车年销量突破100万辆,在国内市场占70%以上,比亚迪作为于内地新能源汽车行业龙头,最能受惠。比亚迪EV销量称冠EV占比亚迪业务19%(图二),今年上半年,随着新的电池产能的投放,EV收入同比大增1.2倍,当中主推的插电式混合动力车型「秦」继续问鼎中国EV销量冠军,今年首8个月销量24,041辆,销量称冠(图三)。中国汽车工业协会指出,今年上半年比亚迪在EV的市占率为29.8%。根据第一电动网的数据,今年5月,比亚迪EV销量超越海内外竞争对手,首次成为全球EV销量冠军。▲返回目录头条日报报章P45财经鲜股落镬By闻风至2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~中煤能源憧憬重组整合港股上周反覆向下之势未改,美国联储局主席耶伦表示今年仍有加息可能,加上内地股
    市亦受压,恒生指数上周五一度再跌逾百点。及至尾市于欧洲带动下倒升收市,本周仅得三日市,预期今日期指结算过后,大市短期或仍未能有突破性发展。恒指上周五低开25点,之后曾短暂倒升,惟A股11时过后突跳水急跌,港股掉头回落,最多跌138点,低见20957点。午后大市收复失地,加上欧洲开市大升,推动恒指最多升223点,高见21318点,惟尾市升势回顺,恒指全日收造21186点,升90点,成交金额缩减至690.6亿元。春立医疗营造圆底本栏8月初推介的春立医疗(1858)上周五公布,董事会已批准向中国证券监督管理委员会申请发行A股,并向上海证券交易所或深圳证券交易所申请该等A股上市之建议,以促进该公司营运发展需要。春立表示,尚未厘定建议发行A股之架构,亦未向内地或其他任何地方的任何监管机关申请批准建议发行A股。春立近期走势明显转强,从低位大幅回升,似在营造圆底,一旦突破,有力上试16元以上。另外,主流股份则可留意中煤能源(1898),主要是憧憬其具有国企重组概念,加上股价超低残,值博率高。于截至今年6月底止上半年度,中煤录得收入297.47亿元人民币,按年下降16.1%;毛利率由12.2%降至8.7%;亏损10.72亿元人民币,每股亏损8分,而去年同期则录得纯利7.8亿元人民币。较早前,中煤公布8月份生产经营数据,产量按年升3.3%至883万吨,销量跌8.7%至1286万吨。而累计今年首八个月,产量按年跌18.1%至6,415万吨,销量跌10.6%至9066万吨。无疑,中煤今年经营状况转差,但此或更有利于母公司对其进行重组。事实上,中煤上周公布,董事长兼执行董事王安因工作变动请辞,即时生效。副董事长李延江将代行董事长自选举产生新董事长为止。此举更进一步引发市场对其揣测。中煤上周五微升0.31%报3.22元,近期股价已跌至多年低位,惟上周接连于低位出现长脚十字、倒转锤头及阳烛陀螺,似在蓄势转向,现价已见相当低残,一有好消息出现,随时可出现强力反弹。闻风至·逢周一至五见报▲返回目录星岛日报报章B08星岛投资王牛熊事件簿By金易得2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~海天受惠「中国制造2025」「中国制造2025」概念覆盖新能源、通讯、机械、医疗四大设备领域,规划中国制造业未来10年强国战略。海天国际(1882)主要产销注塑机,将为受惠股之一。海天生产地设于广州、宁波及无锡,纵使环球经济不振,但公司2014年度的收入及纯利仍能连续两年录得历史新高,录得8.2%增长至13.05亿(人民币,下同)。公司今年上半年业绩,录得纯利5.85亿元,按年增长1.71%;每股盈利0.37元;期内,营业额38.5亿元,按年增长1.04%;毛利12.43亿元,按年升1%,整体毛利率维持32.3%。业务表现胜同行由于中国经济增长势头持续放缓、出口需求疲弱以及企业的投资信心不足,上半年,注塑机的内需仍然疲弱。幸而受益于全电动注塑机及二板注塑机均广受市场欢迎,上半年内地销售仍录得3.1%增长,业务表现远胜同行。海天成功战略性地将小型吨位全电化以及大型吨位二板化。现时全电动注塑机在小型吨位注塑机的销售比例,及二板注塑机在中型至大型吨位注塑机的销售比例分别达13.7%(升2.8%)及27%(升17%)。产x灥那烤⒃龀さ窒⑺芑幸档钠毡槠H跣枨蟆:L旃赫停M庖滴袷芑菝拦酶此眨虾爸卸仁谐≡龀ぃ阋缘窒滦
    市场的放缓。海天国现价往绩市盈率12倍,股价调整后吸引。大摩表示,在人民币兑美元汇价贬值后,该行考虑到相关因素,集中寻找在中国制造产品而销往外国的股份,决定在该行亚太区、新兴市场及中国焦点股名单;予海天「增持」评级,目标价18.3元。▲返回目录信报财经新闻报章A01要闻2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~嘉能可泻30%道指曾挫276点中国再现经济放缓的讯号,拖累全球商品,并令资源股受压,加上上周五(25日)表现不佳的生物科技股延续跌势,令美股周一再大挫。欧洲方面,市场愈来愈忧虑在英国上市的大型采矿企业嘉能可(Glencore)(00805)的负债问题,其股价暴泻三成,打击英股,同样不利全球市场气氛。中国8月工业企业利润大跌,震动全球市场。道指最多曾跌276点,中段跌261点。标指跌1.98%,而纳指受生物科技股指数大跌近4%所拖累,下滑2.67%,明显跑输大市。资源股是另一重灾区,矿商Freeport-McMoRan下挫近9%。美国市场人士表示,现时一旦中国经济数据表现欠佳,便会令投资者信心尽失。去年7月来累跌80%欧股同样因中国数据而受压,三大股市中以法股跌幅最大,跌2.76%。两间巨企备受注视,嘉能可被Investec的报告指其债台高筑,并遭质疑其市值能否承受商品价格下滑,股价曾大泻逾30%,跌至历史新低,收市跌29.4%,打击英股,嘉能可股价自去年7月份以来累跌约80%,市值蒸发约610亿美元,折合约4758亿港元。德股因福士车厂(Volkswagen,又称大众)再跌7.5%而受压。由于市场对中国经济忧虑,商品全线向下,伦敦期铜见一个月低位,并跌破5000美元水平,铝也跌至一个月低位。油价方面,纽约期油中段跌2%,每桶报44.81美元,布兰特期油跌2%,报47.62美元。IMF或降全球增长预测国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德(ChristineLagarde)表示,由于全球新兴市场经济增长缓慢,IMF可能把今明两年全球经济增长预测调低。另外,再有美国联储局官员公开表态支持今年加息,昨天加入此阵营的是纽约联储银行总裁达德利(WilliamDudley)。加息预期立时升温,现货金应声下跌1%,每盎斯报1133.9美元,但对昨天美元走势并没帮助,美汇指数跌0.2%,报96.116,兑日圆跌0.7%,报119.77日圆,兑欧罗跌0.3%,每欧罗兑1.123美元。美国8月消费开支增长0.4%,表现与7月一样,高于市场预期,进一步佐证经济好转。个人收入增加0.3%,同样高于预期。个人消费开支(PCE)物价指数按年仅升0.3%,但核心PCE按年升1.3%。美国8月待完成房屋销售意外跌1.4%,一反市场预期的0.4%升幅。#要闻-嘉能可泻30%道指曾挫276点▲返回目录太阳报报章B06财经穿匀荐By暴炒男2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~穿匀荐:中国诚通不妨小注近日有消息指中国诚通(00217)母公司有望入选第二批央企改革试点,带动该股上周五升3%,收报1.03元,相信在相关概念持续发酵下,股价有力再上,值得顺势跟进。截至六月底止上半年,公司营业额下跌52.6%至2.6亿元,纯利则按年增长6.6倍至4,670
    万元。诚通近年已逐渐退出大宗商品业务及能源业务,转型为一间专注于旅游业和养老产业的公司,食正内地旅游业兴旺及人口老化的发展趋势。早前公司已收购海南寰岛旅行社,主打产品观光潜水器「寰岛蛟龙号」,黄金周前料可投入营运,并拟在其他沿岸城市推广。另外,公司进军养老产业的第一个项目海南翠岛温泉酒店,预计亦将于一七年开业,相信将成为公司未来盈利增长动力。憧憬母企注资其母公司中国诚通集团目前在全国各地拥有百余家子企业,于内地拥有五家上市公司,旗下拥有价值100亿元人民币的不动产及旅游资产,一旦在央企改革中,改制成为资本营运公司,预计这部分资产会优先选择注入作为其在港唯一上市平台的诚通。目前诚通市值仅59亿元,未来获注资壮大资产规模的机会大,而今年六月公司曾配股集资筹近10亿元用作一般营运资金,不排除会用于收购母企等相关的项目。走势上,诚通股价七月初曾经随大市回落至0.5元低位,惟其后三日已成功反弹重上1元关口,最近三个月主要于0.8元至1.2元之间上落,现价企稳于多条移动平均线楼上,看官不妨小注上车,等待母公司注资的好消息。▲返回目录香港商报报章A08投资理财行业报告2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~「中国制造」新定义环保车股动力足本月23日,国务院称,将加快电动汽车充电基础设施建设,这让新能源车股及充电设备相关股份再逢抬头机遇,当日,一众股票逆市造好,表现亮丽,加上「环保」与「中国制造」双概念助力,无论「短炒国策」还是「计其长远」,该板块均值得一搏。市场普遍意见,车股看好业界龙头比亚迪(1211)及五龙电动车(729),电池股则看好天能动力(819)。香港商报记者王理琪随内地经济增长放缓,加上反腐打贪一系列政策,传统汽车市场已进入缓慢增长的「衰老期」,评级机构惠誉预期,未来三至五年,内地乘用车市场销量增速将下降至单位数水平。相反,新能源汽车行业则发展迅猛,据中汽协最新数据,8月份新能源车产销分别增2.9倍及3.5倍。在「环保」概念大行其道的现在及未来,汽车行业的大势已经渐趋向新能源汽车转变,想必在不远的将来,马路之上将是「一代新人换旧人」,新能源汽车将成汽车行业的主流。中国动力:思之尚远由于电池技术的限制,现在的新能源车仍局限在两轮车、三轮车及小型四轮车上,中型及大型四轮车仍因未有足够的电池技术支撑而成为电动车系列的空白,惟中国动力(476)现与以色列PHINERGY成立合营公司,并与重庆两江将就6米中型新能源巴士,以及8米、10.5米新能源车辆研制并推出市场展开合作,此三种汽车类型现仍在测试阶段,如若此三种车型成功推出,中国动力股价上扬可期。然而,中动的「新能源巴士」思之尚远,现今,人们的购买力与关注点仍集中在小型车上。比亚迪:渐入佳境
    比亚迪作为新能源车的龙头老大,股价变动一直为人所关注。受股灾拖累,其股价于8月一度跌破30元,惟随市况回稳「渐入佳境」,一个月内更是大涨35.59%,截至假期前收市,比亚迪股价收报39.05元,涨4.41%,已涨穿德银于9月初给出的37.3元目标价。观其业绩,截至今年6月底,比亚迪半年盈利按年升29%至4.67亿元,其中新能源汽车业务收入更大升1.2倍至58.7亿元。据9月18日嘉实基金调研比亚迪记录,2015年上半年比亚迪在新能源汽车领域的市场份额约为30%。今年5月,比亚迪新能源汽车销量首次超越海内外竞争对手,成为新能源汽车销量冠军。综上所述,比亚迪在新能源汽车领域的龙头地位一时半刻难以撼动,庞大的私家车市场占有率与高效的政府扶持政策,使其在新能源汽车的浪潮中可长久立于不败之地。惟估值现偏高,待股价调整趁低吸入。其他车股方面,五龙电动车因获长和(001)主席李嘉诚入股,加上该股近日收购动作频繁,而有被炒起趋势,或可趁低吸纳,短炒获利。天能动力:「马达」强劲国务院部署加快电动汽车充电基础设施和城市停车场建设,并指放宽准入,鼓励民间资本参与,一众新能源电池商若积极部署,从中分得一杯羹,其增势不容小觑。作为内地最大的电动车动力电池供应商之一的天能动力,现时集团的锂电池产能已达到1.25GWH,位列全球第九位。观其业绩,2015年上半年纯利大幅上升近5倍,据公司管理层表示,纯利大幅上升主要源于成本下降,反观过去几年,公司为占据市场份额而以牺牲盈利为代价,现今,市场部署已几近完成,由几年起将进入盈利大时代。天能上周五收报4.3元,较上日跌10.3%,唯跌前曾一度攀升至4.95元,经济学家关焯照指,天能股价整体表现稳定,不需太担心股价调整会令其沦陷。▲返回目录成报报章B03财经投资大户报告By赢开巷2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~三大中资航空股值得买中资航空股近年不时因国际油价及人民币走向而炒上炒落,而早前中国国务院发表《关于深化国有企业改革的指导意见》,市场憧憬航空业会是改革重点而受惠上升,各大行对中资航空股看法不一,而摩通则看法正面,认为现时股价合理。现时亚太区的航空股已按月下跌了10%,年初至今则为4%,中资三大航空股表现跑输大市,主要受制于人民币疲弱,其中南航(1055)股价跌幅曾最高达20%,而国航(0753)及东航(670)最高亦达17%及16%,而年初至今计,则南航与东航股价表现仍较国航为佳。摩通表示,根据7大因素,看好三大中资航空股表现,并予增持评级,当中以国航为首选,目标价12元。一是预期供应增长温和;二是航业的供求平衡改善有助提升定价能力;三是人民币的影响过度折让;四是机队年轻及高竞争力成本结构;五是极为受惠于低燃料价格;六是盈利能力改善及资产负债表改善;七是估值吸引。今年8月三大中资航空公司的载客需求按年增长16%,超出预期,其中东航升幅达20%,接着是国航及南航,升幅14%。由于载客容量增长少于需求,令3间航空公司的使用率按年增加3个百分点至84%。此外,东航在本地航线的载客量增长最理想,上升了5个百分点,而南航就在区域航线增幅最高,达7个百分点,国航则以国际航线表现最优秀,增幅2个百分点。▲返回目录
    星岛日报报章B08星岛投资王菲菲心水股2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~发改委推军工混改中船防务前景佳期指今天结算,大市恐较波动。短线来看,国企改革仍是中资股热点,菲菲今日就从中寻宝,心水为军工股中船防务(317)。本港上市的军工股数量不少,仅两大航天系就囊括6股。不过,菲菲首选中船防务,则与其属稀缺的真正军工股有关。因其他冠名军工类股,实多属航空航天题材,与国防军事关联较间接。原名广船国际的中船防务,是内地大型军工企业中船集团(俗称南船)在港上市公司,主业包括军工船舶、民用船舶和海洋工程装备制造等,可谓食正近年国防军备概念。该股基本面稳健,股价也表现不俗,以一年计,升幅逾80%,明显跑赢大市。然而,受累近期股市下跌,该股显著回吐,3个月跌幅逾40%,与上半年营收增加了28.6%的业绩明显有落差。随着大市回稳,该股有力反弹。国企改革启动带来的母公司注资行动是另一大动力,发改委日前已表态将在军工领域开展混改试点,该股作为行业龙头,有领头羊优势。此外,该股母公司中船与另一大巨头中船重工(俗称北船)今年以来改革步伐加快,两系还有机会合并,中船防务有望受惠。去年以来,该股陆续获母公司注资,估值提升前景甚佳。例如获注入黄埔文冲后,中船防务持股比率由22.8%上升至36.6%,鉴于中船旗下仍有不少军船和民船资产,未来仍有大量注资的空间。汇丰环球证券最新报告就唱好该股前景,指因中船防务有别于传统造船业,没有被产能过剩及需求疲弱问题拖累,反而在军备提升下获得更多军事合同,为解放军海军建设高科技及高利润的船舶和设备。该行还认为其受惠国企改革,预期有更多军事相关资产注入上市公司,而民用造船业的强制整合,亦支持其长远利润。该行予中船防务「买入」评级,目标价35.4元。▲返回目录明报报章P08封面故事2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~国企内房混改可吼远洋地产朱悦指出,国企改革其中一个焦点是混改制,即国企透过引入民营资本,增加管理层积极性,从而提升营运效率。另外,贝莱德中国基金目前超配内房股,原因是随着内地按揭利率回落,加上各种买楼限制逐步取消,内地物业销售近月正按年回升,有利内房销售表现。在众多内房股中拣蟀,朱悦有与市场与别不同的见解,她看好二、三线多于龙头股。她表示,在过去人民币升值的年代,龙头内房股倾向在海外发行离岸债,坐享较低利率外,又可赚汇价;惟由于二、三线内房股缺乏海外融资渠道,倾向在内地发债或向银行贷款,融资成本高达8%至10%。发债成本下降有利盈利表现不过,内地近月积极发展企业债市场,内房股的发债成本下跌到4%至5.5%,对这资本密集行业来说,可谓久旱逢甘露。相对之下,龙头内房股早前已发行大量港元或美元计价的离岸债,由于人民币中、长期贬值压力持续,其债务及利息成本料同步上升,不利盈利表现。综合上述分析,《MoneyMonday》推荐远洋地产(3377)。远地原属中国远洋集团的地产业务旗舰,惟由于后者进行架构重组,去年将远地控股权出售予中国人寿(2628)及本港地产发展商南丰集团。根据远地中期年报资料,国寿及南丰分别持有该股29.3%及21.3%权益,属第一及第二大股东;因此,该股堪称国企内房混改制的先锋。远地于8月28日公告,指已向董事局全体名成员授出655万股认股权,行使价为4.04
    元,有效期5年。上市公司向管理层发行认股权属有效激励方法,因为当上市公司盈利改善股价上升,管理层才可以高价行使认股权。故此,远地有关激励机制属方向正确。另外,根据汇丰证券数据,远地离岸价占总债务比例为34%,在主要内房股中排尾三,仅高于富力地产(2777)及龙湖地产(0960);在主要国企内房股中有关比例为最高,料最受惠内地融资成本下跌,符合朱悦上述选内房股标准。市帐率低息率达5.7厘远地上半年受累于入帐的卖楼收入减少,营业额按年下跌15%至151亿元(人民币.下同),核心利润按年倒退13%至16.9亿元。不过买股看其前景。远地上半年协议销售额达138亿元,按年微升4%;7月及8月有关数据分别为22.7亿及27.7亿元,保持增长,未来可入帐的卖楼收入料回升。加上融资成本大跌的利好因素,远地盈利前景不俗。估值方面,上周收市价4.21元计,远地市帐率低于0.7倍、市盈率5.8倍、息率5.7厘,具吸引力。贝莱德朱悦看好内地进行改革带来的投资机会。下文结合基本因素及技术分析,挑选出远洋地产(3377)及中石化冠德(0934)作为读者在波动市况下的低吸之选。▲返回目录投资理财报章019投资理财人气板块By东尼2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~放宽买楼政策吼中海外【强势股推介】由第三季至今,在20大个股观察名单中,绝大部分个股跟随大市下挫,表现偏强的是一批偏重于基建、建设类股份,如水泥股安徽海螺水泥(00914)、污水处理股北控水务(00371)、电讯设备股中兴(00763)、内房股中海外(00688)等,跌幅约一成多,已属跌得少。内地经济愈差,愈需要借靠一些传统的固定投资方式,去稳定经济增长,房地产建设亦为其一,是故近月相关利好楼市措施亦出台。其中,深圳市规划和国土资源委员会公布,该市从今年10月1日起调整享受优惠政策普通住房标准,新标准以十个区域为划分单位,仍以总价进行核算,与13年标准相比全市平均上调28%。此外,北京公积金管理中心亦发布,将对已有一套住房,并已还清相应住房公积金个人贷款购买第二套住房的借款申请人,执行第二套住房贷款政策,最低首付款比例由30%降低至20%,有助刺激市民入市意欲。蓝筹内房股中国海外,8月份合约物业销售金额约114.9亿元,相应楼面面积约85.3万平方米;首8个月,则分别为1,073.9亿元及742万平方米,按年分别升17%及29.3%。▲返回目录东方日报报章B04产经股博士随笔ByDr.stock2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~股博士随笔:龙湖有势突破阻力近期内地再推扶助楼市政策,包括减低置业人士支出,加上「金九银十」销售旺季,估计内房股可继续跑赢大市。早前公布的八月份中国70大中城市的数据,持续释放楼市回暖讯号,但复苏以一二线城市较为明显,故投资者选股亦宜偏重大型发展商。龙湖地产(00960)以市值计在本港上市内房股当中排名第五,今年首八个月累计合同销售额同比升7%至301亿元(人民币?下同),上半年扣除少数股东权益及投资物业公平值变动后利润增4.3%至22.3亿元,其获三大评级机构AAA评级,平均借贷成本降至6%。集团较为聚焦一二线城市,上半年亦增加七幅土地储备,其中五幅在北京和上海。截至六月底,龙湖的土地储备合计3,352万平方米,平均成本为每平方米2,490元。龙
    湖走势难免与其他内房股大同小异,九月在9港元多水平上落,10港元关口暂时遇到阻力,但内房股短期可看高一线,龙湖属偏稳之选。Dr.stock▲返回目录投资理财报章028,029投资理财公司专访By萧悦o~2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~冠君产业重拾增长动力可期重点1.因完成统一花旗银行广场业权及有大租户迁出,而在去年以低市价租出部分单位,导致每股分派减少的冠君产业(02778)(下称「冠君」),由明年开始为这批低市价租约洽谈续租,在中区写字楼需求仍殷切下,可望为花旗广场整体租金带来另一轮推升动力。2.朗豪坊商场续租无难度,可为冠君业务打底。--------------------------------冠君中期每基金单位分派减少8%至9.56仙,幸而期内每基金单位资产净值8.21元,较去年底增1.9%;资产负债比率为22.6%,较去年底减少0.5个百分点。分派下跌主因是主要租金收入来源的花旗银行广场总收入按年下降3.9%至11.1亿元,而出租率83.3%,也较去年同期跌4.9个百分点。低价租约续租提价成动力事实上,因为冠君在2013年4月以21.55亿元购入该大厦逾6万方TN商用楼面,交易于该年下半年完成,虽统一大厦业权,但令整幢物业的出租率急降,加上去年下半年,美资大行美银美林迁出,令冠君于2014年度要尽快推升大厦的出租率,所以当时曾以较市价具竞争力的价钱去出租一批单位,成为近两个半年绩业分派减少的主因。不过,冠君副行政总裁及投资总监王家琦表示:「该批租约的年期大约3至5年,换言之,由明年开始为这批租约洽谈续租时(中环写字楼租务前景详见右文「拆局」),可望为花旗广场整体租金带来另一轮推升动力。」「至于花旗银行广场2016年到期的租约,有77%已完成续租,并且录得双位数的租金增幅。」她补充。原有租户有扩充楼面需要在中港金融市场融合的大前提下,虽有美资行迁出,但同时亦有其他金融机构在中区扩充写字楼楼面,王家琦举例说:「除了新租户进场外,原有租户也有扩充写字楼楼面的需要,有原本租用一层的租户,要额外租多一层楼面作扩充之用;也有另一租户企业,原本在大厦内租用几个单位,近期将几个单位的不同部门集中到一个单位内,而新租用单位的面积,较原先多6,000多平方TN。」她续说:「中环写字楼新供应有限,除非租客打算撤出中环区,否则不容易找一个位置。此外,搬迁及装修费用不断上升,搬到新办公室的重置成本很贵,差不多要每TN20至30元。」至于冠君另一个租金收入主力、连接旺角港铁站的朗豪坊,王家琦认为,面对西九龙不断有商住重建项目落成,反而有助带旺区内人流,产生有协同效应,加上朗豪坊属地标式建筑,区内不断重建,对朗豪坊有利无害。另一方面,商场的租金收入,一般来自固定租金(即「底租」)或是按租户的营业额分成,在这两者之中收取较高者。虽然内地大力反贪腐及经济增长放缓,令自由行消费减弱,尤其是高档消费首当其冲,但是本地消费未受明显影响,王家琦更直言:「朗豪坊商场在续约方面,不成问题!在续租时,租约的底租仍有双位数的增幅。」朗豪坊商场续租无难度
    事实上,一些以高档消费为主的商场,风光不再,这类商场只能收取底租。然而,由于本地消费未受到明显影响,王家琦指出,朗豪坊仍可收取到底租以外的营业额分成部分。她续说:「在零售业之中,虽然金铺可以支付较高的租金,而过去也有金铺有意在商场内开店,但是我们却拒绝将铺位租予该金铺,原因是商场对象定位为年轻人,以及消费客户群以本地人为主。」「本地零售业经过近十年由自由行推动的高增长结束,调整期未能在短时间内完结,但本地消费力仍强,未来租户组合内仍会进一步降低与自由行相关性,例如商场内一个较受内地人欢迎的鞋店,将会变为另一个受本地年轻人欢迎的鞋店。」她补充。另外,其他商场以租户的行业划分分成比例,例如向珠宝、钟表等高档、贵价零售商品以店铺营业额的5%分成,而中低档的零售商则被收取营业额的10%至15%,甚至20%的分成,但王家琦表示:「朗豪坊商场内的商铺形状不一,门面长度也不一,种类变化多端,所以,朗豪坊商场却采取不同策略,按租户的行业及其所租用的商铺,tailor-made(度身定造)一个营业额分成比例。截至今年6月底止,商场租金占租户营业额的平均比例约19%。」商场宣传开支不减除了调升租金及改变租户组合外,王家琦指出,商场仍会努力推出各种宣传活动,以保持商场的人流,为场内商户创造更高的营业额,从而推升商场租金收入。「例如近期举行的『梳乎蛋』庆祝朗豪坊10周年活动,在市场推广部同事进行研究调查,发现『梳乎蛋』受年轻人欢迎,加上商场内亦有『梳乎蛋』的专卖店,而我们过去与拥有『梳乎蛋』的SANRIO有多年合作经验,过去有推出过与『HelloKitty』等宣传活动,结果效果很理想,商场在周末单日的人流逾30万人次。」今次「梳乎蛋」活动相关宣传费用约400万元,但因本地消费力仍旺盛及开支相对商场整体收入占比仍低,王家琦满有信心地表示,未来仍会加大宣传方面的开支。▲返回目录星岛日报报章B08星岛投资王焦点股2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~三大动力支撑锦江酒店有势黄金周受惠股中,具国企改革和上海迪士尼双概念的锦江酒店(2006),早前跌势较急,近日探底整固后,已见反弹迹象,不妨留意。作为老牌连锁酒店的锦江酒店,起码有三大动力:一是追涨因素。该股过去3个月跌近40%,后市反弹空间较大。二是上海迪士尼概念。该股作为上海龙头的酒店连锁集团,区域优势明显,上海迪士尼明年开幕后,受惠客流量增多,盈利有望提升。三是国企改革。该股作为上海大型国企,具改革概念,市场也预期后续会有改革动作,有利于估值提升及盈利改善。该股上半年盈利不俗,上升近五成,反映未受经济下行压力影响。花旗最新报告就看好该股,指其现价较资产净值折让近50%,加上旗下锦江股份(沪:600754)正因收购项目停牌,该行相信潜在收购机会,将协助锦江酒店巩固其在中国酒店市场的地位。▲返回目录明报报章P10,P11封面故事数据寻宝By刘思明2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~好淡边缘争持电讯媒体逆市强港股继续在好淡边缘争持,美股未脱险境,恒指国指等大型股转弱,皆利淡后市,惟中小型股及强势行业调整有序,升势并未受到破坏,向好趋势未完,大市将会延续9月展开反弹,还是重拾跌轨,仍有待确认。
    阳烛比连升3日买盘趋积极恒指上周初升上22111点高位后回试低位,上周五一度失守两万一,但很快回稳反弹,收报21186点,全周累跌734点或3.35%。国指沽压较大,全周跌5.15%。大市日均成交754亿元,低于20天平均一成。据《明报》港股数据库,上周五升跌比率44比56,升逾3%、跌逾3%占比不足一成;大市连续两日牛皮偏软。全周计,升跌比19比81,有约一半股份跌逾3%。上周五阳烛对阴烛为49比51,阳烛比连升3日,买盘转趋积极。金属及矿石原材料软件服务回吐若把本报数据库涵盖约400只股份分类,股份RSI少于30,视之弱势;RSI介乎30至50之间,走势偏弱;RSI介乎50至70之间,走势偏强;RSI大于70,处于强势。8月底以来,大市陆续有股份转强,直到上周初差不多有一半股份呈强,相比7月份及8月份反弹,目前市底更具动力支持(图1)。虽然上周中形势急转直下,不少股份转弱,RSI大于50比例降至两成多,但仍高20天平均值,市况及时回稳,令后市还有转机。本报数据库追踪的31个行业,近全线下跌,但有近六成行业跑赢恒指国指、跌幅少于3%。中资金融、博彩、油气跌逾4%,拖累恒指国指下跌。对上两周相对强势(连续两周10大最强)的金属及矿石、原材料、软件服务出现回吐,跌约半成以上。若把行业组成指数,有近一半行业守于20天线之上,科技器材、软件服务、新能源、汽车相关高于20天线上逾3%。恒生中型股及小型股指数亦守于20天线,后者稍为跌穿上升轨。整体而言,大势并未完全逆转。第一视频具防守性中线看0.7元电讯及媒体上周逆市升1.40%,有六成股份向上,两者表现为众行业最佳(表1),更重要行业持续跑赢大部分行业,连续5日为位列10大最强行业中。第一视频(0082)早前出售手机游戏业务,预计获得23亿元现金及录得9亿元收益,公司并无负债,以现时市值20亿元,现水平具防守性。技术上,该股50天线约0.6元料有支持(图2),中线可以0.7元为目标(除净前计),并设失守0.55元止蚀。刘思明明报记者▲返回目录苹果日报报章B06财经要闻2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~《港V纭菲狈科6亿21控股入股受惠【本报讯】虽然中国经济显著放缓,但仍无阻内地人节日出外娱乐消费。于中秋国庆档期上映的喜剧片《港V纭菲狈看笸葜破獭⒗锇桶图庞蟹萑牍傻墓庀叽椒⒐嬷赋觯闷嫌扯潭倘找崖嫉6.8亿元(人民币.下同)票房收入,成为华语影片史上票房最快突破6亿元的电影。1.5亿购入股权事实上,21控股(1003)早前向股东之一、兼《港V纭返佳菁把菰毙灬抗喝敫闷蠢6年于中外影院票房、扣除发行成本后净收入的47.5%,收购作价为1.5亿元,公司未有透露该电影的制作成本。至于徐峥目前持有21控股约19%的股权,是公司第二大股东。《港V纭肥2012年底上映的《泰V纭沸笔薄短¬纭仿嫉闷狈看12.6亿元,观众超过3,900万,一度成为票房最高的华语电影,但制作成本仅6,000万元。21控股则在公告上强调,《泰V纭返拿2亿美元(约15.6亿港元)。于深圳创业板上市的光线传媒,昨早发公告,指据「不完全统计」,上周五上画的《港V纭罚刂林苋胀砣找崖嫉迷6.8亿元票房。而多个内地媒体报道指,《港V纭芬蚜铡⒌ト章嫉糜2亿元票房,并接连创出华语电影单日最高票房纪录。有报道更认为,该片票房收入
    有望突破20亿元。▲返回目录头条日报报章P42财经开工前落盘By温杰2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~数码通受惠iPhone6s登场(315)外围波动,港股失守20天线(约21453点)支持,或再下试9月初低位(20524点),电讯高息股有机会成为资金停泊处,加上近日苹果iPhone6s登场,或触发新一轮换机潮,投资者可以候低收集数码通(315)。数码通截至今年6月底止的年度业绩表现强劲,而随着2,100MHz频谱拍卖于2014年12月完成后,有关续得频谱的不明朗因素亦已消除。只是预期未来两个年度其每股盈利增长仅2.2%及3.3%,预测市盈率分别为16.1倍及15.6倍。碍于大市走势反覆,为减低投资风险,建议投资者可以候回调至接近250天线(现处13.2元)才入市,跌穿12.3元止蚀,上望目标价15元。头条名家温杰新鸿基金融财富管理策略师笔者为证监会持牌人▲返回目录投资理财报章021投资理财关键数据By陈辉郭雪飞2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~行业首选枫叶网龙期待收成本港上市教育股并不多(见表一),但个别颇具分量及前景。包括内地国际学校行业领先者枫叶教育(01317),以及拟大量投放资源于在线教育的网龙(00777),两者均值得投资者关注,当中以枫叶教育为首选。枫叶领军国际学校市场枫叶教育是中国规模最大的国际高中及国际学校办学团体(以2010年至今的就读学生人数计),其市占率达7.6%(见图四),是紧随其后的诺德安达教育(NordAnglia)市占率的两倍有余;同时,中国十大国际学校中,枫叶教育是唯一实行双文凭教育的学校,其高中课程同时获得中国及加拿大卑诗省的认可。去年11月刚刚上市的枫叶教育发展迅速,至今年2月底,枫叶教育在大连、武汉、天津等9个城市的校区合计学生人数为1.5万人,较去年同期增长17.3%。公司目前校区尚未饱和,利用率仅为65%至70%,公司计划未来3年开设17至20所学校,学生总人数将由目前的1.5万人发展至4.1万人,预计增幅高达近2倍。随着学生人数的增加,学费亦在稳步上涨,枫叶教育目前的学费(如高中学费平均每人6万元人民币)仍然大幅平于同业,预计未来3年每年学费增幅在3%至5%左右。轻资产模式助力发展枫叶教育从2012年开始推行轻资产运营模式,与政府、地产开发商合作,不自行建校而仅负责学校的日常管理和品牌输出;利润分成方面,枫叶教育与政府合作通常是当成本全部收回后再进行利润分成,未来3年的新开设学校主要都是轻资产模式。里昂报告指,受惠于轻资产模式,枫叶教育的资本支出将大大减少,建设容纳1,500人的学校的投入大概在1.5亿至2亿元人民币,即每个学生投入仅约10万元人民币;同时,轻资产模式有利于提升资本回报率,并预测公司未来净利润率将达到24%。该行预计未来3年枫叶教育的收入及利润增速分别为14%及16%,目标价2.8元,法巴更给予3.5元的目标价,最高潜在升幅逾60%。
    网龙在线教育技术领先网龙自出售移动平台「91无线」后,便致力转型进攻在线教育产业。交银国际指,公司的教育产品,将于今年下半年贡献5,000万至1亿元人民币的销售。该行对网龙教育产业以B2B(商业对商业)及B2C(商业对消费者)模式扩充的策略看法正面。申万宏源认为,网龙早前收购全球领先科技学习公司Promethean,以及内地领先智能语音技术供应商驰声科技,有助公司建立在线教育生态系统,并巩固其在互动教育技术的领先地位,有利拓展海内外市场。中资券商普遍给予网龙正面的投资评级,其中交银国际给予该股的目标价为30元,较现价高出近半。▲返回目录力报报章B01财经不同观点By飞云2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~A8有憧憬空间可跟进外围形势仍疲弱,估计大市短期难见突破。然而,个别股份明显有资金炒作,如具有「习奥概念」的科网股便为其一,A8新媒体(00800)上周五于成交配合下突破,可以跟进。截至6月底止上半财政年度,A8录得纯利激增3.11倍至人民币583万元。中期盈利激增,主要由于A8音乐大厦已投入商业化运营,令租金及物业管理费收入总额逐步增加;以及A8音乐大厦投资物业之公平值收益增加。随着A8音乐大厦投入营运,未来可望带来稳定收入,前景应较前有所改善。另外,A8于7月中以每股0.57元作价,向主席刘晓松家族信托公司配售6.8亿股新股,相当于扩大后股本27.04%。集资所得近3.9亿元,将用作日后出现机会时投资。大股东斥巨资增持,估计应有后着,具有空间可供憧憬。A8周五一度大升16.36%见0.64元,收报0.6元,仍升9.09%。技术上,于大成交配合大阳烛突破保历加通道顶部,RSI突破逾3个月的中短期降轨,MACD牛差扩大,走势续可看好。以现价计算,目标先看7月下旬反弹高位0.9元,上望空间亦达50%。飞云香港《港股策略王》创办人▲返回目录大公报报章B04投资全方位经纪爱股By连敬涵2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~中移动趁机吸纳目标97元中国移动(00941)8月份4G上客破纪录大幅加速至2045.1万户,今年首8个月4G累计上客约1.4亿户,令集团4G用户总数增至约2.3亿户。管理层曾指,目标至今年底4G用户可增至2.5亿户,从目前进度来看,应能超额完成目标,而4G上客量加速增长亦可带动盈利能力提升。集团上半年虽少赚0.8%,但相信在4G客户持续增长及下半年资本开支下跌支持下,全年盈利增长表现可更为理想。内地三大电讯商早前换帅,令市场憧憬中资电讯股重组及并购潮即将到来。此外,中移动早前宣布计划向母公司中移动集团收购持有固网牌照的铁通,预计今年底可完成收购计划,有利于快速获得固网宽带核心资源,提高运营管理效率。相对于市况波动,集团股价表现较为平稳,可趁股价稍为回调时吸纳。建议于92元买入,目标97元,跌破90元止蚀。(笔者未持有此股)
    AMTD证卷业务部总经理▲返回目录文汇报报章B09投资理财红筹国企窝轮By张怡2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~TCL通讯向好势头未变国指上周挫5.1%,再度跑输大市,当中有国策支持的比亚迪(1211)逆市涨4.7%,已为表现较佳的成份股。TCL通讯(2618)在上周五假期前先升后跌,以近低位的5.69元报收,惟全周计,则跌0.05元,跌幅不足1%,而现价仍企于10天、20天及50天等多条重要平均线上,加上10天线已升穿20天及50天线,在技术走势未转弱下,该股仍可视作逢低吸纳之选。TCL通讯主要销售AlcatelONETOUCH及TCL两大品牌产品,近年已将业务重点由功能手机,转往售价较高的智能手机。今年首8个月,集团累计总销量为5,028.2万台,按年增长20%;智能终端占2,916.1万台,按年增长34%。值得一提的是,集团较早前在柏林国际电子消费品展览会(IFA)上发布GOPLAY手机、GOWATCH手表、POPSTAR智能手机等产品;旗舰智能手机IDOL3都于上月在内地及日本发售,都有利其提升市场占有率。据联交所股权变动资料显示,母公司TCL集团继8月17日在场内增持300万股,每股平均价5.58元,持股由62.86%升至63.1%后;上月24日又再出手捞底,以平均价5.03元,再增持370万股,持股进一步升至64.22%。该股今年预测市盈率约5.24倍,在同业中仍处偏低水平。可考虑趁其调整部署收集,中线博反弹目标为250天线的7元关,惟失守20天线支持的5.44元则止蚀。银河追落后购轮拣29639银河娱乐(0027)上周五收报21.35元,反弹3.89%,为表现较佳的蓝筹股。若看好该股后市追落后行情,可留意银河法兴轮(29639)。29639上周五收0.27元,其于明年5月5日到期,换股价22.88元,兑换率为0.1,现时溢价19.81%,引伸波幅52.87%,实际杠杆3.94倍。此证仍为价价外轮,但因有较长的期限可供买卖,现时数据应属合理,加上其交投尚算活跃,故为可取的吸纳之选。▲返回目录星岛日报报章B07星岛投资王市场在线By彭飞2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~《港Q彙酚锌赐21控股当炒即将改名为欢喜传媒集团的21控股(1003),于9月21日宣布斥资1.5亿元人民币,即约1.83亿港元,收购9月25日在全国首映的电影《港Q彙分47.5%净收入。基于此电影乃《人再Q復局㏎彙返男兄暗钠狈勘Vぃ嘈21控股这宗赌博胜算颇高。《港Q彙酚21控股主要股东徐峥导演,并由徐峥及知名演员赵薇、包贝尔及杜鹃等主演。《人再Q復局㏎彙吩2012年上映时录得超过2亿美元的毛利,按目前开画初期的票房计,相信21控股有赢面。至于这套电影收益权所以在上映前获注入21控股,因为徐峥就是21控股的主要股东。事件推到今年5月13日,21控股宣布向9名认购方发行约17亿股,认购价6.8亿元,相当于每股0.4元。曾合作拍摄《疯狂的石头》、《心花路放》等影片的导演甯浩和导演兼演员徐峥,正正出现在认购方名单中,且两人将分别以1.75亿元认购21控股扩大股本后的各19%股份。据当时的配股通告,发行新股的集资净额6.76亿元,当中约5.2亿用作开拍6部电影,其中3部由导演股东制作,其余3部由独立电影导演制作;约1.5亿元用作开拍3至4部电
    视剧,并在电视或互联网平台播放。国庆黄金档票房有保证当然,相信收购《港Q彙返姆殖扇ㄒ娌辉谡獯渭识畹募苹冢慰龅缬吧匣山谑∫淮蠖瓮蹲势凇>菹ぃ话愕缬暗拿嗟庇诘缬捌狈康30%,因为中间要扣除予院商及演员分红,另有税款及其他开支。换言之,《港Q彙返钠狈恳9亿元人民币以上,21控股才有肉食。不过,以目前票房走势,加上是国庆黄金档,此股值博率不俗,最少短期有炒作概念。▲返回目录星岛日报报章B08星岛投资王每日专题2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~黄金周旅游股趁势炒消费大军空群而出「十.一」国庆黄金周本周拉开帷幕,作为一年一度的旅游盛事,内地旅游股迎来消费爆发机遇。市场普遍预计,黄金周将带旺旅游、酒店、景区等产业的生意,与此相关的旅行社、酒店和航空等旅游概念股,有望趁势炒一转,值得留意。内地近年假期调整,长假仅留「十.一」国庆和春节两个黄金周。由于春节普遍以居家团聚为主,国庆黄金周就成为每年最受瞩目的旅游旺季。本港上市的内地旅游概念股中,数量虽然不多却亮点纷呈。如内地旅游业龙头的中旅(308),及唯一的乐园上市公司海昌海洋公园(2255),均在行业中占据重要地位。除上述两股,酒店类的锦江酒店(2006)、香格里拉(069);航空类的国航(753)、南航(1055)和东航(670)等等,亦受惠。旅游概念股股价因早前跌市而表现落后,以3个月计,不仅中旅以近20%跌幅跑输大市,香格里拉和锦江酒店,以及三大航空股,同期跌幅更逾30%。黄金周到来,旅游概念股有望重拾动力。事实上,除了黄金周短线利好,旅游概念股作为内需股的一部分,也得益国家出招保七,中长线前景也不俗。而且,最新旅游数据显示,内地旅游业并非如预期般差劲,旅游概念股反弹诱因更多。中国旅游研究院最新发布预测就显示,预计全年中国旅游接待总人数可达41亿人次,增长8.7%;期内实现旅游收入3.8万亿元人民币,增长13.5%。美银美林看好中旅投资策略上,首选直接受惠的股份,如概念稀缺的乐园股海昌海洋公园。该股是内地最大的主体公园运营商,近年不断扩张,陆续有新增项目落成。黄金周临近,该股走势近日见明显好转,月中突破250天牛熊线后,股价持续向上。除直接受惠股,有特殊概念的股份同样值得看高一线。如具热门国企改革概念的中旅,就甚值得期待。该股是内地最大的旅游集团,基本面不俗,上半年撇除非经常性项目后纯利上升27%。美银美林最新报告就看好该股,主因是看好其有国企改革、业务重组机会。该行最新上调中旅目标价,由2.6元升至3.2元。短炒之外,中长线看,同具旅游概念、基本因素不俗的航空股,前景也值得看好。三大航空股中,估值最低的东航,上升潜力最大。摩通最新报告就上调该股评级,由「中性」升至「增持」,目标价6.8元;国航和南航则维持「增持」看法。▲返回目录信报财经新闻报章B04港股分析是日首股By崔硕2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~利郎提质不提价奏效候低吸面对中国经济增长放缓,内地零售行业吹起一片淡风,中国利郎(01234)今年上半年业
    绩却逆市录得增长,明年春夏季订货会也录得双位数增长,整体表现难能可贵。逆市增长难能可贵利郎在中国从事生产及销售男装及相关配饰业务,并主要以批发形式向分销商出售产品,分销商继而透过其本身或其二级分销商营运之零售店将产品售予终端顾客。截至今年6月底止,集团共有3080家店铺。今年上半年营业额按年上升9%,至11.88亿元(人民币.下同);整体毛利增加9.5%,至4.88%,毛利率持平于41.1%,主要是原材料价格稳定,原创产品比例提高,以及采取「提质不提价」策略。纯利增长11.6%,至2.77亿元。在利郎的明年春夏季订货会上,主品牌「LILANZ」的订货总金额较去年同期的订货会录得低双位数增长;副品牌「L2」的订货总金额则录得中单位数增长。公司接获订单有满意增长,反映销售渠道存货正常,分销商的同店销售增长持续改善。现价预测市盈率约10倍,股息率高达6.6%,估值并不昂贵,建议候低吸纳。#崔硕#港股分析#是日首股-利郎提质不提价奏效候低吸▲返回目录星岛日报报章B07星岛投资王异动挑股By高峰2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~宝胜估值有望获重估中国获得2022年冬季奥运会的主办权,未来将刺激对体育用品的需求,体育用品股可以看俏。其中,宝胜国际(3813)受惠于体育用品行业复苏,今年上半年亏转盈,股价表现硬净,上周五创出1.3元新高,收报1.29元,升3.2%。今年3月底时股价还是在0.5元以下低位,目前虽然已翻倍有多,但由于该公司经营状况持续改善,收入及每股盈利重拾增长动力,市场可能调高其估值,可伺机炒一转,目标价看1.5元。目标价先看1.5元宝胜在中国为多家体育品牌经销体育用品,大部分零售店均为单一品牌专卖店,经营单一体育用品品牌的商店。受惠中国体育用品行业复苏,宝胜去年同店销售按年增长7%,较2013年为高。今年首季业绩理想,主要因运动鞋及服装产品组合改善,可减少促销,且存货结存降低,令收入增加24.2%至5.8亿元(美元,下同);纯利更急升79倍至892万元,远高于2014年全年水平。期内,宝胜毛利率按年上升1.1个百分点至30.9%;同店销售也录得双位数增长。今年上半年营业收入11.87亿元,按年增加22.8%;纯利2633万元,去年同期蚀184万元。▲返回目录太阳报报章B06财经强股之选By陈志强2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~强股之选:361度业绩有保证最近多个省市陆续发表《关于加快发展体育产业促进体育消费的实施意见》,提出产业规模达千亿元的愿景,相信体育国策将进入实质性推进阶段,未来体育行业将迎来高增张期。在本港上市体育用品板块中,最近公布二○一六年夏季订货会销售录得佳绩的361度(01361)值得留意。开拓海外市场集团在月初举行二○一六年夏季订货会,按年录得总价值15%升幅,是自一四年末季以来连续第7次录得升幅。其中,鞋履订货量及价格分别上升9%及14%;至于服装销售的订货价值仅录得轻微升幅。其订货会的表现亦保持稳定增长,未来业绩相对有保证。另外,集团
    作为明年巴西奥运会的官方赞助商,相信可借此提高品牌知名度,有助提升销量,并开拓海外市场。随着近期相关体育政策相继出台,361度股价在八月尾低位2.1元附近展开升浪,相信未来在行业复苏因素支持下,股价可持续强势。投资者可在升轨低部2.42元附近吸纳,中线目标3.2元,跌穿2.1元止蚀。▲返回目录投资理财报章017投资理财板块专题By陈汉超2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~转型兼拥电商优势特步想像空间大去年10月,国家支持力度「升级」,国务院印发《国务院关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》(下称意见),当中提出体育产业总规模超过5万亿元,是2013年的10倍以上,行业未来的「黄金十年」想像空间巨大。体育产业范畴不只运动所需的设备产品,细心分析《意见》内文,可以发现体育服务业是整个产业未来的增长新动力。《意见》内容重点提及,要丰富体育赛事活动,即以竞赛表演业为重点,大力发展多层次、多样化的各类体育赛事,并推动专业赛事发展,打造一批有吸引力的国际性、区域性品牌赛事。特步的何睿博指出,篮球用品市场竞争激烈,所以公司最初决定率先进军大众化跑步这个「蓝海」市场。他说:「特步是第一间亦是赞助得最多马拉松项目的公司,一年赞助15个。」近年,公司的产品由休闲转型至专业,而另一个转型亮点,是由一个运动用品供应商转为运动比赛营运商。特步早前公布,与主要营运体育赛事的智美(01661)合作举办路跑赛事,可算是「食正」国策。「我们的目的除了更深入地推广公司的跑鞋产品,亦会放眼报名费、赞助费及电视转播费。」何睿博表示,公司会从中收取4成利润,相信明年会在业绩中反映出来。他又指,体育服务范围广泛,潜在收入可来自场馆管理、比赛训练班、受伤复康等,公司会继续研究当中的发展潜力。电商占比冀增至双位数特步线上业务的毛利率较线下业务高约6%,电商收入占比,从去年上半年的低单位数,急速倍增至今年上半年时的高单位数,增长速度可与龙头企业安踏匹敌。何睿博指,2016年将可有双位数,特步是很少在电商业务有明确目标的公司。而且,特步拥有具体方案发展电商业务,何睿博指,公司其中一个优势是特别成立一间子公司,并快人一步建立电子商贸团队,当中包括物流、鞋款及网站的专家。此外,特步与物流一哥顺风签署合作协议,加强送货效率,并且参加了天猫的「潜客计划」,分析3.5亿个客户资料,务求更精准找到目标客户。多重憧憬短期仍有上升空间中国动向(03818)从低基数反弹,加上投资收益令中期纯利特别出众,但业绩发布至今已有一段时间,早已反映在股价之上。而过去一个月,安踏一直受制于20元阻力,而且预测PE亦较高,所以首选近期走势强劲的特步。特步拥有转型憧憬,且最近被纳入恒生环球综合指数、恒生综合中小型股等指数,市场关注度自然有所提升。加上,十一假期、光棍节、圣诞节等接踵而来,均有利电商业务强的特步。其股价已升穿一年高位,在整个板块中走势最强,现价可追入,短线看4.4元,跌穿3.6元止蚀。▲返回目录
    投资理财报章016,017投资理财板块专题By陈汉超2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~体育用品跑赢大市消费旺季助加速重点1.体育用品股于今年第三季跑赢大市。2.专访特步(01368)及匹克(01968)的管理层,深入剖析行业形势。3.特步近期走势转强,兼具备多项概念,有利炒上,值得追捧。--------------------------------7月至今,内地体育用品股凭抢镜业绩跑赢大市;「热身」过后,行业踏入消费旺季,有望再度加速,跑得更远。今年第三季,恒指由7月初至上周五,总回报下跌约18.6%。同期,体育用品板块中的龙头如安踏及特步的回报分别升11.5%及41.9%,成为少数逆市上升的股份(见图一)。多年的国策支持固然为行业护航,但主要催升原因应回归基本面。从附表可见,普遍公司纯利大幅改善、定货会及同店销售数据亮丽,加上部分公司库存大减,多项数据已支持行业踏上升轨。业内人士对持续复苏乐观乘08奥运之热,内地大型体育品牌加速扩张,各路新军亦加入战团,市场增长高峰期更达到30%以上。可惜,热情总有冷却时,2010年市场增长亦收缩至约15%至20%,整个板块股价见顶回落,库存及负债令公司透不过气。经过4至5年的汰弱留强,加上国策扶持,以及个别公司改善销售渠道,令体育行业回复增长动力,于近期中国经济阴霾下,行业可算是吐气扬眉。超越李宁(02331)成为行业龙头的安踏体育(02020)对行业前景乐观。公司主席兼首席执行官丁世忠在业绩会中分析目前运动鞋市场,他指内地全年销售达2亿对,美国则为4.5亿对,认为中国的增长空间巨大。另一边厢,特步(01368)执董兼首席财务官何睿博接受本刊专访时认为,整合潮令很多中小型公司倒闭,每年多达数百间公司被淘汰。在国策支持下,他相信复苏步伐可以持续,与行业饱和仍有一段距离。匹克体育(01968)首席执行官许志华接受本刊访问时亦指,中国人愈来愈注重健康,行业经过多年调整,相信未来仍可稳定增长。市场潜力大增长强事实上,行业数据确实能支持行业的乐观情绪,汇丰最新的报告指,中国人均运动服装支出仅为17美元,相比之下发达国家为94至142美元,及美国的285美元,内地运动服装市场具有增长潜力。根据广发证券的统计,中国近年大城市体育消费平均增长约30%,高于全球平均20%,市场潜力仍然十分庞大。此外,最近4个月,全国社会商品零售总额同比增长介乎9.8至10.5%,相比之下,体育及娱乐用品类的销售增长则高达13.3%至19.3%,大幅度跑赢其他类别的消费品。(见图二)▲返回目录星岛日报报章B07星岛投资王即食热炒股2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~吸引力重现国药分段吸中国经济增长减慢,惟对经济敏感度较低的药业股影响较细,行业具防守力,加上医改下,愈来愈多药品转向薄利多销,作为分销商的国药(1099)盈利仍有增长空间,加上该公司具国企改革概念,可逢低分段收集。国药主要业务为向医院、其他分销商、零售药店及诊所等客户分销药物、医疗器械及医
    药制品,政府调控药价对国药此类分销商的盈利影响较制药商低。除基本因素向好,未来一季医药股亦有望因「十三.五」规划概念炒起。早前内地传媒消息称,《医药工业「十三.五」发展规划》快要完成,一个方向是把医药产业发展融入到制造强国的总体战略中,与「中国制造2025」衔接。意味属药行业龙头股的国药,很大机会受惠于此国策。花旗点名受惠国企改革此外,中国政府为刺激经济,有望于短期内加快国企改革的步伐,国药亦有机会成为改革的目标。花旗早前发表的受惠国企改革股份名单中,亦有包括国药,并予以「买入」评级,目标价38.8元。该股股价于过去3个月已累跌近25%,预测市盈率回落至约18倍,重回吸引水平,近期股价于27元见支持,可于此水平附近分段吸纳。▲返回目录文汇报报章B09投资理财沪港通每周精选By张赛娥2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~石药竞争力强防守佳选港股通持续净流入,38只新公募基金有望南下,以及二季度美国经济显示的强劲增长支援美国年内加息,或令恒指在本周初出现超跌反弹的机会,但8月全国铁路货运量大跌逾15%、大众汽车丑闻可能令整个德国汽车业和德国经济造成巨大的冲击、嘉能可债务违约风险扩大、以及周四公布的9月中国新服务业和官方制造业等PMI数据将增添港股的变数。股份推介:石药集团(1093)是2015年最具竞争力医药上市公司20强之一,拥有创新药、普药及原料药三大业务板块,成药产品主要包括抗生素、心脑血管用药、解热镇痛用药、消化系统用药、抗肿瘤用药和中成药等系列近千个产品,其中「恩必普」、「欧来宁」、「玄宁」、「多美素」、「津优力」及「诺利宁」等为国内畅销的创新药产品。原料药产品主要包括抗生素、维生素C及咖啡因系列。中药软胶囊增长动力强2010年-2014年收入复合增长44.2%至109.6亿港元,溢利复合增长49.0%至12.8亿港元。癌症的发病率在中国逐年上升,相对的治疗需求也逐年增加。2014年,抗肿瘤药产品合共贡献2.52亿港元之销售收入,比2013年增长2.3倍。2015年上半年,集团录得销售收入约57.30亿港元及股东应占溢利约8.22亿港元,分别比去年同期增长7.3%及36.9%。其中,创新药产品销售收入约17.68亿港元,占比30.9%,较去年同期增长36%。面对高血压和老年痴呆这两个庞大的患病群体,创新药产品—「玄宁」和「欧来宁」具有广阔的市场前景,中药软胶囊产品系列,亦是集团另一个强大的增长动力。持续加大研发投入及注册报批力度将为未来的盈利增长打下基础。上半年,集团共计取得国内4个产品生产批件和4个产品临床批件,申报国家药监局28个品种(其中生产12个、临床16个),累计已申报美国FDA的ANDA品种共计9个。预计下半年将有4个国内申报的药品以及3个在美国申报ANDA的品种通过审批。集团目前在研的产品有180余个,其中一类新药14个、三类新药51个,主要集中在心脑血管、糖尿病、抗肿瘤、精神神经及抗感染等领域。市场预测今年其市盈率为24.3倍,15-17年每股收益复合增长25.4%,估值不高,在目前波动的市况中可用作防守的配置。(笔者为证监会持牌人士)张赛娥南华证券副主席▲返回目录
    二、港台证券市场香港商报报章A02香江评论经济点评By子木2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~沪伦通或倒逼深港通开启25日例会上,证监会发言人回应了「沪伦通」推出的可行性问题。而分析习近平访美期间的谈话,笔者认为中国资本市场的改革不会因股市的波动而改变,中国资本市场的对外开放也不会因为股市的波动而改变,计划中的深港通相信不会夭折,但今年年内推出的可能性已经降低。年内开启机率低早在沪港通准备开通之际,就有消息称,深交所正密锣紧鼓地研究深港通。2014年9月,深港通的推动曾得到中国证监会的支持,证监会当时表示,在沪港通试点取得经验的基础上,证监会支持深港两地交易所进一步加强合作。今年1月4日到5日李克强总理来到深圳考察时表示:「沪港通后应该有深港通」。随后,香港特区行政长官梁振英也表示,沪港通之后,能够比较快地开通深港通,对香港的发展、对国家的金融改革都有好处。此后,深交所和港交所也多次表示,两所正在对开展深港通进行研究,方案成熟时将按程序报请两地监管部门审批。市场原来预定的时间表是上半年公布实施方案,最迟今年10月开启。港交所行政总裁李小加此前曾表示,深港通工作一直在推进,今年肯定会推出,所有系统和IT准备工作将于7月底完成,至于具体启动时点,仍然取决于两地证券监管机构的决定。但是,6月15日到8月26日下跌幅度达到45%的股灾打乱了深港通推出的节奏,从现在掌握的情况看,今年年内开启的希望已经不大。第一,深港通从公布方案到正式开启一般要3个月到半年的准备时间,包括系统调试、人员培训等。而现在马上就10月了,还没有拿出深港通的路线图和时间表,在不到3个月的时间启动比较困难。第二,虽然内地股市自8月26日低见2850点以来反覆维持着横盘整理格局,但整个市场依然没有摆脱弱势,两市成交持续萎缩,市场信心非常脆弱。现在管理层的主要工作还是如何稳定大盘不出现系统性风险,上证综指3000点关保卫战依然处在胶着状态,大盘会不会再次跌穿3000点关,考验2850点进而威胁2500点关,到现在还没有一个结果。所以,在目前情况下,深港通这样的问题还不是十分紧迫。开启为时应不远沪港通是去年11月17日正式开启的,当时内地股市正步入牛市轨道,沪港通的开启有效激发了市场人气。以此为标志,上证综指2500点关才真正成为一轮牛市的起点。而目前内地股市是熊市,与去年沪港通开启时的市场氛围有天壤之别。所以,市况不好会成为拖延深港通开启的主要借口。但是,结合最新的消息面变化,笔者认为目前市场的熊气弥漫不会是深港通久拖不决的借口。第一,习近平已经表态,「在综合采取多种稳定措施后,市场已经进入自我修复和自我调节阶段。」这或是说,政府的主要工作将由稳定市场维护市场转变为靠市场内在机制自我修复和自我调节。这也意味着内地股市非常时期已经结束,恢复到正常状态,诸如市场既定的改革和开放可以重新提上议事日程了。第二,习近平说,「发展资本市场是中国的改革方向,不会因为这次股市波动而改变。」这或是说,内地股市既定的改革和开放将继续推进,不会因市场的波动而改变。由此,可以预期的是,内地既定的诸如注册制等改革措施将会按原来的规划继续推进,既定的诸如深港通等对外开放也将会按原来的规划推进。这也可以作一点展望,就是即使后市继续出现波动,也不影响内地股市的改革和开放的推进。站在这个角度来说,深港通肯定不会夭折,推出是一定要推出的,只是时间要比计划的晚一些。今年年内困难了,明年年初或明年上半年还是大有希望的。先深港通再沪伦通
    25日,中国证监会新闻发言人张晓军在例会上就媒体关注的沪伦通推出的可行性问题表示,中英两国政府日前宣布支持上交所、伦交所就互联互通问题展开可行性研究,伦敦是全球最重要的金融中心之一,积极推进沪伦两地互惠合作具有重要意义。他表示,由于沪伦两市所处时区不同,两个市场监管机制、交易制度、基础设施差异也较大,不可能简单复制沪港通试点的业务模式和做法,但证监会支持两地交易所层面开展可行性研究,探索合作模式。张晓军介绍,沪港通试点推出后,一些境外市场提出希望与中国市场建立互联互通机制,这反映出境外投资者参与中国市场的兴趣和信心,这些交易所中,伦交所较早提出了探讨沪伦通可行性的想法,之后相关的市场机构也在工作层面进行了对未来业务模式的探讨。这个信息也说明,内地推进资本市场的对外开放没有因股灾而停止,而要实现沪伦通或深纳(斯达克)通,就一定要先实现深港通。所以,可以相信,沪伦通、深纳通话题会倒逼深港通的开启,一定是先有深港通,才有沪伦通、深纳通等等。▲返回目录信报财经新闻报章A04财经2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~沪或推战略新兴板罗兵咸预计利港股一年前阿里巴巴赴美上市,轻易取得史上「集资王」衔头,印证科技传媒及电讯(TMT)行业已一跃成为新股新贵。罗兵咸永道中港TMT行业主管合伙人周伟然表示,今年上半年中国录得创新高的42宗TMT新股上市,而上交所或于年底前推出战略新兴板,可承接中资TMT公司回流上市,港股或因而受惠。今年上半年内地录得42宗TMT新股上市,主要是中小型公司,融资总额221亿元人民币(约269亿港元);当中最巨型的是登陆纽交所的智能装置商Fitbit,6月上市集资7.32亿美元(约57亿港元)。反观香港,上半年未见大型TMT股份上市,靠上周起招股的IMAX(01970)挽回声威。罗兵咸永道审计服务合伙人黄炜邦解释说,这是因为美股科网公司估值普遍较香港高,但他相信本港仍有吸引力,「因为最适合上市地方一定是你自己的国家/地区,投资者、客户、传媒更熟悉公司的营运。」事实上,阿里巴巴上市一年多,股价较首天收市价已经累跌逾33%,令人质疑在纽交所上市的决定是否明智。争取内地企业中港挂牌周伟然指出,香港大落后是因为内地有新三板及创业板,有传上交所将于年底推出战略新兴板,专攻政府支持的新兴产业,包括科技及生物科学等。而且新板要求较宽松,即使是没有盈利的企业都可以上市,并会计算科研费用、前期收入、盈利支出、市值等因素在内。黄炜邦认为,新板不等同直接抢香港生意,反而惠及本地市场。「科网股可登陆A股取得更好估值,香港则可用于国际接轨,相辅相承。港交所(00388)可以做的,是争取中国企业进行两地挂牌,兼放宽上市条例,勿错失日后TMT新股上市大刁。」采访、撰文:彭丽芳#财经-沪或推战略新兴板罗兵咸预计利港股▲返回目录信报财经新闻报章B15经管智慧经管锦言By苏小明2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~高科技公司在港上市优劣6月30日我写这个专栏时,A股还是牛气冲天。当时在美国上市的中国互联网公司一间
    间都在酝酿退市,打算回归A股。3个月后,A股急跌,连带这些公司的计划也要告吹。这些曾经宣布私有化计划的互联网公司,股价大部分已经远低于其收购价,例如网络安全公司奇虎的收购价是77美元,上星期五的收市价只有48.56美元,低了接近四成。另一个移动社交网络公司陌陌收购价是18.9美元,上星期五的收市价只有12.46美元,低了34%,显示大部分投资者都不认为其私有化计划会成功。既然A股泡沫爆破,美股也不妙,阿里巴巴都跌穿了招股价,中国的互联网或者高科技公司要上市,似乎只有港股了。那么对于这些公司,香港市场适合吗?为什么传统以来,这些公司都会选择美国市场?一般来讲,大家都会认为美股投资者对高科技公司比较容易接受,香港投资者则偏爱传统行业。最近认识了一些准备在香港上市的科技公司,知道了他们一些上市过程,就对这方面有了一些更深的体会。其实,不但是投资者不同,整个监管制度,以及业内的中介(投资银行、律师等等)都不同,以致高科技公司在香港上市会有水土不服,或者说有需要重新适应的感觉。港监管机构当「父母官」首先监管制度,美国是以披露为主,换句话说监管机构一般不会judge什么公司什么业务适合上市,只要公司有足够的披露,令投资者充分了解其业务及风险,就可以了。讲得粗俗点,只要一个愿打一个愿挨,监管机构并不理会公司是怎么样的,反正如果真的出大事了,投资者可以用ClassAction告公司,告到公司破产都得。香港的监管机构,可能因为没有ClassAction这样东西,需要充当「父母官」的角色,保护小投资者,对公司业务的规范就大很多了。另外,香港还有保荐人制度,如果公司上市后出大事,负责当保荐人的,分分钟要坐监。相信这些措施的intention都是好的,但是它们的implication就是令到上市过程中所有的参与者(公司和中介)会偏墨守成规,对于公司业务发展的陈述尽量以监管机构能够接受为标准。新的事物、新的观点,就算很重要,也不一定可以写入招股书。而在商讨公司的业务如何写入招股书时,公司/投资银行/律师讨论的重点往往不是公司或者市场真实的情况,而是怎么写联交所或者证监才能接受。太新的往往都不可以,这就对高科技公司很不利了。另一个香港和美国的显著不同就是materiality--重要性原则。一间公司可以用很多的层面去分析。在美国制度下,公司可以就其重要性去重点陈述一些业务范畴,或者略过另一些范畴。香港就没有这个说法,基本上,监管机构对于上市文件有一个既定框架,在其框架内的内容,所有都要,无所谓materialornot,而这个框架非常巨细靡遗,细致到规定招股书内行业报告方面只可以有10页。于是,公司/投资银行/律师在写入招股书时,很多精力都花在根本nobodycare的业务范畴上,不但要商量如何写,还要讨论如何认证。这也导致香港的招股书,一般比美国的厚很多,但是这不代表对于投资者来说,香港的招股书更有用,反过来可能很confusing。对于高科技公司就更不利了,因为香港的这个框架,其实是用传统行业的标准来定的。再谈业内的中介(投资银行、律师等等),香港的中介一般做的项目都是地产、国企、银行等等专门做高科技/互联网只有一些外资投行,但是它们如果融资额太小,是不会做的。所以,如果融资额不够大,请到的中介对高科技公司可能一窍不通。一个笑话就是,某科技公司打算在香港上市,负责其项目的投资银行MD,竟然连router(路由器)和gateway(网关)都不知道是什么。可想而知,该公司在它的上市过程会有多么的痛苦。综合以上几点,首先香港的监管制度本身对高科技公司不利,再加上中介不一定对其业务了解,在香港上市,公司可能无办法令到投资者明白其业务的特点,于是投资者自然没有办法给公司一个更好的估值了。这也令传统以来高科技公司都偏爱在美国上市。
    不过,在香港上市也不是没有好处。正所谓「花无百日红」,高科技公司其实也都要考虑一下退市的问题。在美国上市的中国互联网公司退市的大有人在,今天的高新科技,可能是明天的夕阳行业。一天真的要退市,香港的上市公司可以卖壳──创业板2至3亿元,主板4至5亿元,美国就没有这种事情了。作者为香港科技大学工商管理硕士校友会会员#苏小明#经管智慧#经管锦言-高科技公司在港上市优劣▲返回目录台湾苹果日报报章B1头条不用悲观By高佳菁2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~台股月线终结4黑机率高股汇市今休市1天10月干扰多11月才会有明显反弹【高佳菁/台北报导】强台杜鹃来袭,今日股汇市休市1天。分析师认为,本周除了周五美要公布非农就业数据外,国内外并没有重要数据要揭露,在外资期货净多单口数尚有逾2.1万口,且国安基金仍持续护盘,9月月线有机会收小红,终结连4黑危机。时序进入第4季,据统计,近6年来,第4季涨多跌少,平均涨幅逾4%,不过,万宝投顾投资总监蔡明彰指出,10月在成长率将进入1%保卫战、Fed月底召开例会等不确定因素干扰下,指数将进入7800~8500点大区间震荡,待主计总处公布全年成长率预估值后,11月才会进入另一波明显反弹。中秋节前已提前变盘由于目前指数离8月月线8174点只差42点,在摩台指拉高结算加持,及国家队护盘下,预期9月月线应会化解连4黑危机,以小红作收。本周美股干扰将减少台新投信投资长庄明书亦认为,周一开盘的德、法、英股市,受西班牙北部的加泰隆尼亚自治区独立派获胜冲击跌逾1%,但道琼期货盘只是小跌,他认为,只要欧股跌幅不逾2~3%,预期对美股应没影响。由于本周美国除了周五将公布非农就业数据外,并没有其他重要数据要揭露,预期美股会以盘整为主,在少了美股干扰,而外资期货偏多下,台股9月月线收红机率确实较高。不过,10月台股的波动会加剧,预期将在7800~8500点大型箱区间震荡,陈奕光分析,10月除了Fed(FederalReserve,联邦准备理事会)将再召开例会,虽然市场目前预期10月升息机率不高,但不升息显示美国的景气受到影响,将不利股市发展。主计总处恐降成长率另10月15日不仅是美国超级财报周起跑,国内的财报及法说会也正式登场,在国内半导体龙头台积电(2330)已率先调降第4季财测,电子产业恐难传佳音,只有中国五中全会,在政策利多加持为市场注入强心针,台股10月波动会很大。蔡明彰则认为,经济成长率保1%将是10月干扰台股的主要变数,他说,在主计总处连2降全年成长率预估值,预估在第3季成长率为负值下,10月底会第3度调降全年成长率预估值,并陷入保1战。蔡明彰说,股市是经济先行指标,预估愈近公布日,台股修正会加剧,应会跌破8000点,但10年线7800点应会有撑。在布局上,蔡明彰建议聚焦在成衣、制鞋、纺织、汽车零组件等台币贬值受惠股为优,至于电子则以苹概股尤其是PA(功率放大器)等新功能,能见度较高的个股为主。▲返回目录台湾苹果日报报章B2理财大跃进趋势大师By吕宗耀2015-09-29
    ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~货币宽松台股新活水上周台股加权指数受季线8500点反压,在8000~8500点震荡,从7200点反弹,弹了18%,短线盘整属正常表现,不须担忧。台湾央行降息了,加上台币贬至33.2,创下2009年4月以来新低,期待贬值及降息救台湾疲弱经济,已很清晰!短线盘整属正常观察台湾8月出口实际及订单金额分别为239亿及350亿美元,年减14.8%及8.3%,已是连7及5个月衰退。而7月景气灯号仍为蓝灯加上制造业经理人指数(PMI)为45,可见经济疲弱,必须靠贬值救出口。观察主要出口竞争者韩国今年从1091贬至最高1200,贬幅10%,对比台湾从31.7至今,贬幅仅4.7%,贬值相对少,仍有调整空间。另外台币贬值对于外贸依存度高的台股,预计汇兑收益丰沛,第3季季报必须留意。另外影响美国此次暂缓升息的中国,9月PMI47,创2009年3月以来新低,而中国官方也公告今年GDP成长率从7%下修至6.9%,表示保7无望,中国经济表现低迷,但资金面却有曙光。中国从4月以来已降息4码降准8码,预计释放出10兆以上人民币,资金涌入市场有半年缓冲期,故效益会出现在今年第4季至明年第1季,投资仍可以期待。反观台股筹码面,外资本周期货净多单仍保持在1万5000口以上,选择权买卖权净CALL仍有万口,外资状况稳定;而此次反弹至8500点,融资未超过1300亿,筹码乾净。后续择股可从第3季季报表现优异及第4季进入旺季产业。3大族群可留意1.网通族群:观察全球通讯设备产值从2013~2018年2185亿美元成长至2508亿美元,稳步向上。而基地台及网路布建为基础建设,客户多为局端及电信商,对比消费性电子订单相对稳定,如基地台微波通讯元件商升达科(3491)、基地台天线厂哗裕(3419)及基地台上游(砷化镓)厂全新(2455),值得追踪。2.连接器族群:近年来台湾连接器厂逐渐退出以往杀价竞争激烈的PC产业,寻找更客制化、利润高的汽车、工控、医疗等产业转型,造就不少小而美(小型但获利体质良好)的好公司。例如板对板连接器的帏翔(6185),毛利率高达40%、汽车连接器占比逐渐提升的诠欣(6205)、转型美国通路的岳丰(6220)都是台股修正下可以注意的优质好公司。3.TPP概念股族群:若TPP通过,越南为最大受益者,预计个人所得与出口各增加13.6%及31.7%。如:越南机车供应商F-丰祥(5288)、越南设厂纺织厂儒鸿(1476)、制鞋厂丰泰(9910)、宝成(9904)将直接受惠。吕宗耀★经历:.2001年迄今组成「吕张投资团队」.1998~2001年担任大众金融集团投资总监.1987~1996年担任国泰人寿证券投资小组组长★专长:每周走访请益6家30亿资本额以下,且创业家仍在线上的挂牌公司CEO与中、台生产基地▲返回目录民众日报报章F03综合新闻2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~又爱又怕投资人减码台股【本报记者吴丽香台北报导】国内投资人对台股下半年展望,既期待又怕受伤害!根据瀚
    亚投资最近发表一项亚洲区投资人行为调查,结合台湾、新加坡、香港、马来西亚、印尼及韩国投资人调查,结果显示:每个国家对自己国家的市场看好度都最高,第二看好的市场多落在亚太(不含日本)及中国。其中,国人对台股下半年预期报酬率高达17%,对于台股基金配置比重来到29%,为近三年新高,其次看好的市场为中国(12%)及亚太不含日本(12%)。国内投资人对于基金产品的偏好,以收益型基金(44%)最高,其次为成长收益型基金(31%),及成长型基金(25%)。这项调查系于7/31~8/11期间进行,针对目前持有共同基金或未来六个月有意愿持有基金的国人进行调查,分别对未来最看好的市场、资产配置、加减码意向及收益取向等议题进行剖析。调查显示,国人对台股下半年报酬率期待高达17%,风险承受度也最高,不仅远胜于中国股市(9.4%)、新兴市场股市(8.9%),亦超越今年以来累积涨幅领先的美、欧、日三大成熟股市。正因为对台股期待越高,投资人基金布局台股部位也自2014年的18%一口气上扬至29%,创下近三年来最高;此外,投资人自去年偏好度较高的全球股市、新兴市场,至今年调查时已大举转向台湾、中国及亚太(不含日本)等市场,合计比重高达五成。面对未来市场高度不确定性,则有高达七成以上投资人预计在6个月内改变资产配置,其中,对台股配置比重出现减码,但预计加码中国及印度市场,展现居高思危、逢低加码的投资心态。此外,就基金诉求收益、成长或、成长收益的取向来看,具备孳息保护效果的收益型基金仍最受青睐。针对调查结果,瀚亚投资副投资长林如惠认为,国人在投资区域配置过度集中,偏重台股、中国等新兴市场区域或单一国家,一旦市场发生波动风险,连动性相对较高,经济发展亦容易受到政治或政策等不确定性因素干扰,集中布局、追求高报酬势必对投资理财或退休准备带来极大风险。▲返回目录台湾苹果日报报章B2理财大跃进By刘焕彦2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~欧银QE护驾欧股赞啦经济基本面稳定挖宝大型股、内需题材【刘焕彦/台北报导】德国福斯汽车的丑闻使上周欧股震荡,惟投信业者认为,欧洲经济稳定复苏,市场资金持续流入,加上欧洲央行暗示可能扩大宽松,都将有利欧股后市表现。投信业者预期,第4季欧股仍难脱希腊还款进度与美国升息杂音带来的市场波动,建议投资人可聚焦有股息题材的欧洲大型股,或金融、消费等内需题材。德盛安联欧洲高息股票基金产品经理林炳魁表示,欧洲央行实施量化宽松政策(QE)的态度坚定,且日前欧洲央行官员透露,在必要时刻将在期限、规模与券种组成上,调整现行QE作法,暗示未来有机会扩大宽松,可望提供欧股丰沛的流动性,有助支撑欧股续扬。欧股基金吸金力称冠值得注意的是,欧元区货币供给指标M1与M3,其7月年增率分别回到11.9%与5.3%,显示原本金融紧缩的状态有所改善,银行放款金额也回升,资金环境对企业转趋正面。不过,欧股后市仍会受美国升息进程干扰,震荡幅度恐加大,建议投资人布局体质稳健、股息优于全球的欧洲大型高息股,以掌握欧股成长机会。野村欧洲中小成长基金经理人庄凯伦观察,欧元区经济基本面稳定,今年前两季经济稳定成长。从总经数字来看,欧洲最新失业率降至3年半新低,8月欧元区综合PMI(采购经理人指数)终值上修,其中服务业PMI达54.4,创下4年新高,显示QE成效初显,并使今年以来
    欧股基金吸金力,高居成熟市场之冠。福斯丑闻恐冲击德股再者,相较美国即将进入升息循环,欧洲央行总裁德拉吉已预告,QE有机会加码或延长,将有力支撑欧系资产。庄凯伦认为,近期美国联准会延后升息,短期欧元升值,可能抑制出口股走势,但金融、消费及中小企业等内需概念族群将相对稳健。至于德国福斯汽车丑闻对欧股冲击,富兰克林投顾指出,汽车占欧盟成员国出口比重逾10%,汽车产业占欧洲GDP(国内生产毛额)约3%,影响尚属可控,只是汽车占德国出口比重近18%,势必影响今年德股表现。富兰克林投顾建议,投资人可布局着重核心国家的欧洲大型股票基金(有做美元避险),或侧重欧美大型绩优股的全球股票型基金。▲返回目录自由时报报章C02热门族群By陈永吉2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~高价股拉出空间生技中小股当家〔记者陈永吉/台北报导〕上周四生技股因为长假及短线涨多出现获利了结卖压,不过上周五在新药股领军下,收复前一日跌幅,市场认为,短线在电子股相对弱势之下,生技股有机会成为盘势领头羊,尤其在高价股拉开比价空间下,中小型、中低价生技股仍有表现机会。属于中价位的大江(8436)上周与日商蝶理签约合作,将大江自主研发的保健品原料,正式透过蝶理进军日本市场,估计该合作案最快明年第一季就能开始贡献营收获利;除此之外,大江上周五位于屏东的新厂也正式启用,由于引进日本6列式粉包剂机台,产能比过去增加2倍以上,12月还要再加装同样的机台,产能将再翻倍,将可大幅纾解大江产能不足的情况。大江总经理林咏翔表示,目前光是粉剂,无法满足客户的订单就有1000万包,因此订单能见度为6个月,今年大江与中国云南白药合作,第一张订单就有2000万新台币,第四季开始贡献营运,未来下单量还有机会持续增加,希望一季能有2、3张订单。大江副总廖伟杰也表示,目前粉剂的主要客户来自中国,约有4-5家,产品以酵素为主,新厂的新产线一分钟能生产180包粉剂,是过去的数倍,年底除了再装一条新产线外,也会安装新的自动入盒机,可大幅提高生产效率。同样属中价位的医材厂钰纬(4153),今年并入生产互动式触控显示器的富动科技,营收大幅成长,不过因为富动主打教育市场,有学校开学的淡旺季之分,因此目前富动积极切入工业及商业用市场,希望明年发酵。至于钰纬本身营运,第三季将有可观的汇兑收益;法人分析,在本业、业外同步贡献下,钰纬第三季营收获利有机会写下新高,单季每股税后盈余可上看1.8元。▲返回目录信报财经新闻报章B13财富管理通识ETFBy叶浩文2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~新兴市场基金未「止血」美国加息时间未明,新兴市场经济增长放缓及资金外流风险增加,在种种不明朗因素拖累下,大部分亚太区股市在9月份下跌。截至9月24日,以当地货币计算,亚太区内以南韩及越南股市表现较为突出,分别上升0.3%及1.4%;相反,日本及印尼股市表现较差,分别下
    跌7.0%及5.9%。资金流方面,新兴市场基金未见「止血」。截至9月18日,新兴市场基金(包括环球新兴市场、亚洲、欧洲、中东、非洲及拉丁美洲)连续12周录得资金净流出,总金额高达400亿美元,占资产净值约5.6%。不过,摩根士丹利上周发表的一份资金流研究报告显示,最近一周新兴市场外流资金为22亿美元,已较过往四周平均外流65亿美元大幅减少,显示外流情况有略为纾缓迹象。若把最近一周数据细分,ETF类产品占总流出额的15%,而录得资金外流的主要是亚洲新兴市场的主动型基金。港元成为资金停泊点流出新兴亚洲市场的资金很可能以发达国家为目的地,德国、日本和澳洲等市场今年均见资金流入。虽然美国今年总计录得资金净流出,但本月却录得净流入。近日,美国三个月短期国债罕见录得负孳息率,可见资金对美元十分渴求。美国8月份的通胀率为0.2%、失业率为5.1%,加息条件未算充分,加上近月市场走势大幅波动,联储局主席耶伦在9月暂不加息的决定可以理解。不过,投资者对美国加息的呼声已渐渐升温,我们也认为,美国在12月加息的机会颇高。对于投资者来说,现阶段可以考虑美元或港元的短期债券,以观望未来三、四个月美国的加息决定。香港方面,受人民币贬值而引发套息交易拆仓潮影响,加上投资者对人民币贬值的预期未减,不少机构及存户把到期的人民币存款兑回港元,导致港元偏强,并多次触及强方兑换保证。金管局近日已第九次注资维持港元汇率。另一方面,在美元强势下,与美元挂钩的港元亦成为流出新兴市场资金后的停泊点,不过近日港股交投淡静,9月平均成交额只有约820亿港元,成交最多五只ETF在9月平均只有约10亿成交额,较4月高峰时的约30亿大减6成,似乎反映热钱只停泊在货币市场当中,未有积极投入股市。新兴市场资金外流的情况,对在香港上市的中国A股ETF构成影响,从规模看,年初至今市值最大的实物型A50指数ETF及沪深300指数ETF,分别跌40%及20%。另一方面,本港市值最大的实物型国企指数ETF,年初至今股份规模上升约1.8倍。随着股市大幅调整,现时在港上市的中资股估值已跌至非常吸引的水平,国企指数12个月预估市盈率更低至7倍。投资者若看好内地股市长远表现,建议可分段吸纳低市盈率及高股息的中资股。作者为惠理基金ETF业务拓展副总监,拥有多年基金销售及推广经验。他隔周二为《信报》/信网撰文,分享投资ETF心得。#叶浩文#财富管理#通识ETF-新兴市场基金未「止血」▲返回目录三、金融创新及衍生工具头条日报报章P42财经窝轮热炒特区2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~考验两万一恒指熊69525上周三公布的9月财新中国制造业PMI初值下跌至47,逊于市场预期,且创六年半新低,再次加深了市场对中国经济放缓的忧虑。加上欧美股市亦出现急跌,港股上周再下试21000点以下水平。港股业绩公布期刚于8月结束,而美国联储局宣布暂不加息,市场对个别股票暂时缺乏焦点。投资者如后市看好恒指,可留意恒指牛68853,收回价20700点,16年8月到期,实际杠杆约25.9倍。相反,如看淡恒指,可留意恒指熊69525,收回价21700点,16年2月到期,今日新上
    市。另外,如看好恒指,亦可留意恒指购25588,行使价21200点,16年3月到期,实际杠杆约7.3倍。相反,如看淡恒指,可以留意恒指沽证11423,行使价19800点,16年3月到期,实际杠杆约7.1倍。本资料所述产品并无抵押品。如发行人及担保人无力偿债或违约,投资者可能无法收回部份或全部应收款项。本资料由摩根大通证券(亚太)有限公司(「摩根大通」)编制,仅供参考用途,并不构成任何要约、建议、提呈出售或招揽购买任何上述产品,亦并不构成摩根大通进行任何上述交易之承诺。过往表现并不代表将来的表现,摩根大通不保证未来事件或表现将与上述任何意见或预测一致。可赎回牛熊证备有强制赎回机会而可能被提早终止,届时(i)N类牛熊证投资者将不获发任何金额;(ii)R类牛熊证之剩余价值可能为零。结构性产品之价格可急升也可急跌,投资者或会损失部份或所有投资。摩根大通并非投资者的顾问或信托人。投资前应详阅有关上市档并在需要时谘询专业意见了解及评估风险,否则切勿投资上述产品。结构性产品于第二市场的流通量是无法预料的。J.P.MorganBroking(HongKong)Limited为认股权证及牛熊证及/或交易期权的庄家及流通量提供者的参与证券商。摩根大通或其联属公司可能作为交易所买卖基金的参与证券商或庄家,并可能于交易所买卖基金的股份中拥有重大权益,导致就结构性产品相关的交易所买卖基金潜在利益冲突。本资料所载的资讯及数据乃取自相信为可靠的来源。摩根大通概不保证有关资讯、数据或分析的准确性、合理程度或完整性。任何资讯服务提供者或第三方概不保证数据的计算结果,而有关计算结果可能并不完整。▲返回目录明报报章P22MONEYTUESDAYBy张智卓2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~博恒指反弹吼牛证68853财新中国制造业9月份PMI初值创6年半新低,加深市场对中国经济放缓的忧虑。另外,过去一周资金大举流入恒指牛证,规模约1.5亿元。此批资金所选择的收回价水平主要有两类,一为非常进取的贴价牛证,收回价为21000点;另一类为20500点收回价的恒指牛证,目前恒指年内低位为9月8日的20524点,该水平或成恒指下个重要支持。如看好恒指,可留意恒指牛68853,收回价20700点,2016年8月到期,实际杠杆约25.9倍,亦可留意恒指购25588,行使价21200点,2016年3月到期,实际杠杆约7.3倍;如看淡,可留意恒指熊69525,收回价21700点,2016年2月到期,将于9月29日上市,另可留意恒指沽11423,行使价19800点,2016年3月到期,实际杠杆约7.1倍。此次有15位中国企业领袖随习近平访美,包括腾讯控股(0700)主席马化腾,市场憧憬促进两国科技产业合作。腾讯近年不断加大影视行业投资,早前宣布成立两家影业公司。然而马化腾近日减持腾讯2385万股,市场气氛偏淡,或对股价施压,腾讯本周随大市跌,于130元见支持。如看好腾讯,可留意购24702,行使价140.88元,2016年6月到期,实际杠杆约4.8倍;如看淡,可留意沽25465,行使价125.88元,2016年12月到期,实际杠杆约2.6倍。本资料所述之结构性产品并无抵押品。如发行人及担保人无力偿债或违约,投资者可能无法收回部份或全部应收款项。笔者并未持有上述证券。投资者须自行评估风险并谘询专业意见。结构性产品之价格可急升也可急跌,投资者或会损失部份或所有投资。请于jpmwarrants.com.hk/disclaimer详阅完整的免责声明。张智卓摩根大通香港认股证牛熊证销售及市场部主管
    ▲返回目录头条日报报章P42财经2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~友邦中长期价外购25612恒指过去一周自22000点关口附近回落,其后失守10天及20天两条平均线,上周四及周五考验21000点附近承接力,技术走势偏淡,暂宜采取候低吸纳的策略。个股方面,过去一周友邦(1299)认购证录得约660万元资金净流入部署反弹,目前市场上交投较活跃的友邦认购证行使价约45元至47元之间,普遍为中长期价外条款,实际杠杆约7倍左右,适合短线进取部署。技术上,友邦股价连日来反覆回落,短线料考验重要支持位约40元关口附近承接力,或可留意部署技术反弹的机会。如看好友邦,可留意中长期价外认购证25612,行使价46.88元,明年3月初到期,实际杠杆约7.5倍。本文由法国兴业证券(香港)有限公司(「法兴」)提供。结构性产品并无抵押品。如发行人或担保人无力偿债或违约,投资者可能无法收回部份或全部应收款项。以上资料仅供参考,并不构成建议或推荐。结构性产品价格可升可跌,投资者或会损失全部投资。过往表现并不预示未来表现。法兴为本文所提及结构性产品的流通量提供者。在若干情况下,法兴可能为唯一在交易所为结构性产品提供买卖报价的一方。投资前请充份理解产品风险、谘询专业顾问并详细阅读上市文件内有关结构性产品的全部详情。请于法兴网页www.warrants.com参阅上市文件。▲返回目录东方日报报章B06产经轮商精选By周翰宏2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~轮商精选:部署反弹吼国寿17735恒指上星期自22,000点关口附近回落,其后失守10日及20日两条平均线,周四及周五考验21,000点附近承接力,技术走势偏淡,暂宜采取候低吸纳的策略。恒指牛熊证资金流方面,过去一周牛证录得逾1.5亿元资金净流入,截至上周四,好仓集中于收回价20,500点至21,100点之间;熊证则录得约720万元资金净流入,收回价约21,600点至22,000点之间。个股方面,国寿(02628)及腾讯(00700)为过去一周最多资金留意的个股认购证相关资产,分别录得约2,730万元及2,690万元资金净流入。国寿认购证当中,交投较活跃的条款普遍为中期及中长期价外轮,行使价约30至32元之间,实际杠杆约7倍。至于腾讯,相关认购证成交额集中于行使价130至140元之间的中长期及长期轻微价外条款,实际杠杆约4倍至5倍,可作中线投资部署。技术上,国寿股价自上月于23.5元附近见底,其后沿10日及20日线反覆回升,有望逐步上试30元关口。如看好国寿,可留意中短期贴价认购证17735,行使价27.38元,今年十二月初到期,实际杠杆约7.9倍。腾讯近日沿10日及20日线在130元关口附近好淡争持,料此关口附近承接力不俗,技术反弹上望50日线约138元附近。如看好腾讯,可留意认购证24244,行使价140.88元,明年七月到期,实际杠杆4.5倍。结构性产品并无抵押品。如发行人或担保人无力偿债或违约,投资者可能无法收回部份或全部应收款项。以上资料仅供参考,并不构成建议或推荐。结构性产品价格可升可跌,投
    资者或会损失全部投资。过往表现并不预示未来表现。法国兴业证券(香港)有限公司(「法兴」)为本文所提及结构性产品的流通量提供者。在若干情况下,法兴可能为唯一在交易所为结构性产品提供买卖报价的一方。投资前请充分理解产品风险并谘询专业顾问。本文作者为证监会持牌人士,代表法兴撰稿。笔者并未持有文章提及之证券。法兴证券上市产品销售部副总裁周翰宏▲返回目录投资理财报章W006投资理财窝轮埋位By日升2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~升破下降通道安硕A50候低Call据过去10年表现看,上证综指于国庆后一周录得升幅次数达7次,平均有近3%升幅,因此值得国庆前吼位造好。再者,新加坡淡马锡上周一增持3,000万股工行(01398),买入价为4.69元,反映作为长线投资,工行现价已相当吸引,对一众内银股有支持作用。此外,上证综指上周五收市跌1.6%,距离3000点支持位不远,料可借势反弹,加上内银A股普遍逆市抽升,A股ETF安硕A50(02823)可看高一线。安硕A50于8月尾见底反弹,上周突破下降通道,并沿10天线反覆缓缓向上,上望50天线约11.1元。可于0.58元买入交投活跃的Call(26040),上望0.9元,止蚀位0.48元。踏入水泥业旺季吼海螺踏入下半年,内地基建项目加速批覆,内地楼市表现亦见转旺,今年「金九银十」景气料再现,料可利好建材水泥行业。踏入第四季水泥业旺季,水泥价格有望见底回升,而内地有消息指将清除部分低评级的水泥,瑞信认为此举可改善水泥行业产能利用率,安徽海螺(00914)为受惠股之一。海螺上周守22.5元水平,周五更低开高走,收市升1.7%,成交也显著增加,短期可上试25元阻力位。海螺整体Call轮交投疏落,可于0.092元买入Call(20289),目标看0.13元,跌穿0.077元止蚀。利丰发力追落后顺势开Call另一方面,利邦(00891)及利标(00787)因旗下品牌与碧咸合作发展,两者股价于9月中抽升,同系的利丰(00494)上周开始追落后,美银美林适时唱好,指利丰业务将受惠跨「太平洋伙伴协定」,盈利增速明年可望转跌为升,上调目标价至7元。利丰多年来呈反覆寻底走势,9月中吸引主席冯国纶多次增持,反映现估值吸引,上周二急升后重上50天线,并突破下降轨,其后呈旗形突破,短期料上望6元关口。建议于0.18元买入Call(24718),目标0.25元,跌穿0.15元止蚀。▲返回目录信报财经新闻报章B03投资者日记期权战术By徐达2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~趁赌股后抽续吼位Put周一港股假期无市,外围方面亚洲股市普遍下跌约1.5%,日股下跌逾200点,反映习奥会后市场气氛未见明显改善。上周五美股曾升逾200点,其后升幅显著收窄,收市仅升约100点,今日港股看来升跌难料。恒指上周五低开高收,恒指及国指皆以阳烛报收,惟高位皆受制于10天线与20天线阻力,反映这次反弹并未见得实在,今日随时又再掉头向下,令平均线又再掉头下滑。上周关键位是周三恒指以大裂口阴烛跌穿10天线及20天线,以及持续多达10天的横行区,基本确定向下突破,乐观分析是指数在较大一个横行区上落,波幅在20500至22200点
    之间。究竟指数会否向下破底并跌穿20500点,本周中期或有答案,主要看美股行情变化,因A股回稳可暂纾一口气,本周期指结算后仍充满变数。以图论势,道指上周的反弹似是跌穿上升楔形后的技术后抽,纳指却连后抽也严重乏力,往后延续跌势的机会较大。蓝筹股汇控(00005)险守上次低位58.1元,后市汇控若破底,可判断为大市也很大机会跌穿20500点,中移动(00941)似成旗形走势,今日宜升不宜跌,否则将破坏一个月以来的兜底形态。濠赌股亦似是出现技术性后抽,但只是弱势反弹,如美高梅(02282)高开后以阴烛低收;银娱(00027)现射击之星;金沙中国(01928)也受制于10天线与20天线。短期而言暂时可说未有明确入市方向,但倾向先下试20500点支持,濠赌股可续候位Put,蓝筹个人较看好比亚迪(01211),其他蓝筹则乏善足陈。#徐达#港股分析#期权战术-趁赌股后抽续吼位Put▲返回目录明报报章P22MONEYTUESDAYBy于正人2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~盈利预测获上调中海油购11040国际油价早前由37.75美元低位反弹超过两成,有助改善石油股第四季盈利。不过亚洲开发银行下调经济预测,市场担心经济放缓,欧美股市大泻,亦令商品价格下跌,当中期油由近期的高位回落,10月期油上周五港股时段在46美元左右徘徊,较上周中的约47.7美元回调3.5%,不过随着忧虑得到纾缓,商品价格已开始见反弹。内地三大油股中海油(0883)、中石油(0857)和中石化(0386)4月开始受压并反覆向下,面对国际油价由高位下挫,三大内地油企都积极应对。中石油出售海外低效能资产,中石化拓展非油品业务,中海油则大力缩减成本。由于中海油削减成本成效显著,有分析员调高其2015至17年盈利,而评级亦调高至跑赢大市,如期油进一步回升,上游业务为重心的中海油理应最能受惠。如投资者看好中海油,可留意购11040,行使价9.68元,2016年3月到期,有效杠杆约5.5倍。如看好中石油,可留意购26563,行使价7.38元,2016年3月到期,有效杠杆约7.9倍。如看好中石化,可留意购26560,行使价5.63元,2016年3月到期,有效杠杆约6.1倍。本产品并无抵押品。如发行人无力偿债或违约,投资者可能无法收回部份或全部应收款项。笔者为UBSAG的代表(作为证监会持牌人),并未持有相关上市公司的任何财务权益。本资料由瑞银刊发,其并不构成买卖建议、邀请、要约或游说。结构性产品价格可急升或急跌,投资者可能会蒙受全盘损失。过往表现并不反映将来表现。牛熊证备强制赎回机制而可能被提早终止,届时(i)N类牛熊证投资者将不获发任何金额;而(ii)R类牛熊证之剩余价值可能为零。投资前应了解有关风险,并谘询专业顾问及查阅有关上市文件。UBSSecuritiesHongKongLimited为结构性产品之流通量提供者,亦可能是唯一报价者或]场参与者。cUBS2015。版权所有。于正人瑞银亚洲股票衍生产品销售部董事总经理▲返回目录明报报章P22MONEYTUESDAY窝轮攻略By金子2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~马化腾减持未大跌腾讯购11056
    美国9月加息期望落空,令美股有所调整,刚过去一周中美领导人会面,市场关心中国国企改革会否加快,而人民币会否继续贬值。由于不明朗因素充斥股市,投资气氛未见好转。另一方面,欧美股市受车厂负面消息拖累,而港股也受压,幸而守住21000水平。由于紧接将有国庆假期,投资者要留意窝轮的时间值损耗。「习奥会」对股市初步看帮助不大,上证综指上周全周跌1.6%,深成指更挫3.44%。市场关心中国会否让facebook打入大陆市场,威胁腾讯(0700)地位,惟现时看来机会不大,中央对网络监管仍不会太过自由开放。facebook暂难打入大陆难威胁腾讯另外,虽然腾讯(0700)主席马化腾大手减持,股价却未见大变动。走势上,腾讯守于其20天平均线之上,并贴近其10天平均线,若可以守稳130元水平,料于130元至137元上落。若看好腾讯前景,可以考虑其认购证11056(见表)。▲返回目录东方日报报章B05产经轮商精选By叶汇豪2015-09-29~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~轮商精选:中移跑赢大市敲23951本港股市上周五反覆做好,恒指一度失守二万一水平,午后则最多升逾200点,收市上升90点,报21,186点,全日大市成交仅690亿元。总结全星期,恒指下跌734点,跌幅逾3%。中移(00941)上周五收报94.4元,全星期上升2%,跑赢大市。投资者如看好中移,可留意中移认购证23951,行使价100元,今年十二月到期,实际杠杆8倍。相反,投资者如看淡中移,可留意中移认沽证19550,行使价100元,一七年一月到期,实际杠杆2倍。腾讯(00700)上周五收报131元,全星期下跌3.1%。投资者如认主席马化腾减持消息消化后,腾讯股价有望回升,可留意腾讯认购证26916,行使价136.98元,明年六月到期,实际杠杆4倍。相反,投资者如看淡腾讯,可留意腾讯认沽证26927,行使价125.88元,明年十二月到期,实际杠杆2倍。港交所(00388)上周五收报181.6元,全周跌3.1%。如看好港交所,可留意港交所认购证18355,行使价188元,明年六月到期,实际杠杆4倍。汇控(00005)上周五收报58.75元,全星期下跌2.4%。投资者如看好汇控,可留意汇控认购证26877,行使价65元,明年三月到期,实际杠杆11倍。相反,投资者如看淡汇控,可留意汇控认沽证12106,行使价56.88元,明年五月到期,实际杠杆4倍。本资料由香港证券及期货事务监察委员会持牌人中银国际亚洲有限公司(「本公司」)发出,其内容仅供参考,惟不保证该等资料绝对正确,亦不对由于任何资料不准确或遗漏所引起之损失负上责任。本资料并不构成对任何投资买卖的要约,招揽或邀请,建议或推荐。认股证/牛态证属无抵押结构性产品,构成本公司(作为发行人)而非其他人士的一般性无抵押合约责任,倘若本公司无力偿债或违约,投资者可能无法收回部分或全部应收款项。过往的表现并非未来表现的指标。认股证/牛熊证价格可跌可升,并可在到期时或到期前会变成亳无价值,引致投资全盘损失。投资前,投资者应仔细参阅有关上市文件(及任何该档之附录)及有关补充上市文件所载认股证/牛熊证的详情(包括风险因素),充份了解产品性质及风险,考虑投资是否适合阁下的个别情况,如有需要,应咨询专业顾问。中银国际证券有限公司为认股证/牛熊证之流通量提供者,亦可能是港交所唯一为中银国际亚洲有限公司认股证/牛熊证提供买卖报价者。中银国际股票衍生产品联席董事叶汇豪
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